商业模式
：大宗商品供应链属于典型的轻资产
、、、低利润、、
、高周转行业。
。。。其盈利模式是在不断的采购和销售中，，，，通过空间、
、、时间和形式三种途径套利，，
，利润水平偏低，
，，净利率大致在0-5%之间。。。然而，，，通过快速周转和财务杠杆，，
，
，依···

1
、、四大趋势
，，助力母婴消费市场量稳价增 量稳— 各省市密集出台三孩政策配套措施，，，，出生率下滑幅度有望收窄
；三孩政策及配套措施是两会热点问题，
，，，代表国家和居民的核心关注点。
。。。未来在密集出台的政策加持下，，，，···

行业各细分板块长期低增长，，未来预期增长相对有限，，同时因渠道持续变革、、分散化、、
、去中心化，，，，国内零食行业2010年以来集中度持续下降，
，这导致渠道型龙头崛起，，需求端性价比减弱的同时，，
，产业结构与海外差异也逐步出现···

近日，，，，发表在《Science Advances》上的一项最新研究中，，来自费城儿童医院和普林斯顿大学的研究团队在21个独立家庭中发现了一种与神经发育异常相关的新型遗传疾病。
。。
。 这种尚未命名的疾病是磷酸化丝裂原活化蛋···

CD47/PD-L1抗体组合表现出持久的抗肿瘤免疫力，
，但其也会引起免疫相关不良事件（IRAEs）而影响临床疗效。。
。南方医科大学第一附属医院研究团队研发聚合物纳米囊泡，，用于递送CD47/PD-L1抗体，，增强了肺腺癌的抗肿瘤免疫力···

投资要点 我们维持2023 年扩产规模50-60GW 目标不变
，，龙头组件企业均有望年内落地中试线：新进入者扩产均加速，，，，以华晟为例，，，，2022 年扩产2.7GW，，，，2023 年底产能将达20GW，，主要系2022 年全年华晟非硅BOM成本降···