投资要点

工信部
：1-2 月全国光伏产业继续保持高位运行：4 月15 日，，，，工信部发布《2024 年1-2 月全国光伏制造行业运行情况》。。。2024 年1-2 月，，，我国光伏产业继续保持高位运行。。。根据光伏行业规范公告企业信息和行业协会测算，，全国晶硅组件产量同比增长近40%，，光伏产品出口总额超过62 亿美元。。其中多晶硅环节
，
，
，
，1-2 月全国产量约33 万吨。。。
。硅片环节，，
，1-2 月全国产量130GW；出口量达9.3GW
，，，同比增长7.4%
。。电池环节，
，1-2 月全国晶硅电池产量100GW
，，出口量达9.5GW。。。。组件环节，，，
，1-2 月全国晶硅组件产量76GW，，，，同比增长39.4%；出口量达40.1GW，
，同比增长41%。。。。

习近平：中国出口锂电池、、、、光伏产品等，，为全球应对气候变化和绿色低碳转型作出巨大贡献：4 月16 日上午，，，，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见德国总理朔尔茨。。习近平指出，，中德产业链供应链深度互嵌，，，
，两国市场高度依存
。。。。双方应该发扬互利共赢的鲜明特色，，彼此成就
。。中国出口电动汽车
、、锂电池、、、光伏产品等，，不仅丰富了全球供给，，缓解了全球通胀压力
，，也为全球应对气候变化和绿色低碳转型作出巨大贡献。。。

国家统计局：3 月规模以上工业太阳能发电增长15.8%
：4 月16 日，
，，国家统计局发布2024 年3 月份能源生产情况。。。3 月份，，，规上工业水电
、、、风电
、、太阳能发电增速加快，，，火电增速回落，，核电由增转降。。。。其中，，，规上工业风电增长16.8%
，，
，增速比1—2 月份加快11.0 个百分点；规上工业太阳能发电增长15.8%，，
，，增速比1—2 月份加快0.4 个百分点
。
。。

国家发改委印发《绿色低碳先进技术示范项目清单（第一批）》：4 月16 日，，国家发改委印发绿色低碳先进技术示范项目清单（第一批），，，，其中光伏领域涵盖2GW 新型高效碲化镉薄膜太阳能电池项目、、、、绿色低碳新城建设及近零能耗建筑示范项目等。。
。。

价格追踪

多晶硅价格：根据InfoLink 数据，，
，本周致密料均价为52 元/kg，，较上周下降8.8%
；颗粒硅均价为48 元/kg
，，，，较上周下降12.7%。。。
。本周企业成交量有限，
，但有成交企业数量有所增加，
，，，N 型棒状硅有7 家企业成交，
，，，P 型有5 家企业成交。
。
。4 月签单进度较为缓慢
，，订单签至月中的企业仅有3-4 家，，，，其余企业多在交付前期订单，，且目前硅料价格变化较快，，，企业面临着较大的调价压力。。
。。目前硅料价格已跌破企业生产成本，
，，达到部分企业现金成本，，，，但下游企业目标价仍然比较激进，，不断挑战和刷新价格下限水平，
，，
，预计硅料库存在未来一段时间会持续累积，，，产能开始出清前价格难以得到修复
。
。。。

硅片价格：根据InfoLink 数据，，本周150um 的182mm 单晶硅片均价1.70元/片，，，，较上周持平；130um 的182 N 型硅片均价1.60 元/片
，，，，较上周持平。。

根据硅业分会数据
，，，4 月硅片产量预计63GW，，，环比下降9.7%
。。随着硅片厂家开始执行减产计划，，当前硅片库存呈现缓慢下降的状态
，，，，目前约仍在30亿片以上。。
。。展望后势，，，
，硅料价格在买卖双方激烈博弈下持续下探且硅片端自身供需仍然过剩，，，，预期短期价格仍会波动。。。

电池片价格：根据InfoLink 数据，，，，本周M10 电池片（转换效率23.1%）均价为0.35 元/W，，，，较上周下降2.8%；210mm 电池片（转换效率23.1%）均价为0.35 元/W，，较上周持平；182mm TOPCon 电池片均价为0.41 元/W，，较上周下降2.4%，，，比同尺寸PERC 电池片溢价17.1%。。本周电池片价格仍然呈现缓慢下行的趋势，，，，迭加上游硅料硅片的跌价，，，，电池环节价格仍未出现止跌。。。。

长期来看
，，BC 等新差异化的技术路线有望持续获得溢价。。

组件价格：根据InfoLink 数据，，，本周182mm 双面PERC 组件均价0.88元/W，，，较上周持平；182TOPCon 双玻组件价格0.94 元/W，，较上周持平。
。。
。目前国内需求主要由地面项目驱动，，，期组件厂开工率分化，，，头部企业开工率保持，
，，但小厂开工率降至30%以下或以代工为主。。。硅料价格大幅下行的背景下，，
，组件价格持续承压，，，预计短期内价格仍处于下行通道
。。。

投资建议

从本周产业链各环节价格来看，
，硅料端持续大幅跌价，，，，电池片价格分化，，，，硅片和组件价格持平
。。重点推荐：福莱特、、、、隆基绿能、
、
、爱旭股份、、帝科股份、、、永和智控，，积极关注：福斯特、
、中信博、、京山轻机、、、锦富技术、、、大全能源、、、、通灵股份。。。

风险提示

光伏新增装机量不及预期
；产业链价格波动风险；海外地区政策风险

知前沿，，，问智研。。
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转自山西证券股份有限公司 研究员：肖索/贾惠淋

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