发改委等十部门发布《绿色低碳先进技术示范工程实施方案》
，，，，全链条、、多领域实施绿色降碳示范项目。
。。。7 月11 日，，中央全面深化改革委员会第二次会议强调，，，，从能耗双控逐步转向碳排放双控，
，，
，加强碳排放双控基础能力建设。
。。该方案通过实施绿色低碳先进技术示范工程，，围绕碳达峰碳中和“1+N”政策体系确定的目标任务，，以能源、
、、、工业
、、
、、建筑、
、交通等领域为重点，，，布局一批技术水平领先、、、
、减排效果突出、、减污降碳协同、、示范效应明显的项目，，，
，全链条推进源头减碳、、、、过程降碳、、、
、末端固碳先进适用技术示范应用
。。
。。

绿氢减碳
：绿氢占比仍较低
，
，，，政策鼓励+经济性日趋凸显推动绿氢市场扩容。。。根据《势银绿氢产业发展蓝皮书（2023）》指出，，2022 年我国氢气产量为4004万吨，，且我国目前仍以灰氢、、蓝氢为主，，绿氢占比仅为1%
。。
。根据氢能联盟CHA公众号援引中国工程院院士黄其励讲话内容，，
，，至2060 年我国氢气需求量将增加至1.3 亿吨，
，在终端能源消费占比约20%。
。
。。根据势银预计，，2025 年我国绿氢电解水制氢设备的年出货量预计将超过11GW（2022 年我国出货量仅为722MW）。。
。
。

我们认为，，电解槽成本降低叠加后续欧盟碳关税落地（加征灰氢、、蓝氢关税），
，，
，绿氢经济性有望进一步凸显，，伴随着国内氢能政策持续加码，，绿氢需求提升带动绿氢核心电解水制氢设备市场快速扩容。。。建议关注：华光环能、、、双良节能? 化石能源清洁高效开发利用：我国“富煤缺油少气”的资源禀赋决定了燃煤机组的主导地位，，当前煤电机组存量较大（2022 年火电装机量占全口径装机量的52%）
，，随着风光并网增多（2022 年新增非化石能源发电装机容量占全年新增发电装机容量的80%）。。。我们认为，
，，实现煤电机组灵活调峰将对提升电力系统灵活性、、
、促进新能源电力消纳起到重要作用。。。2021 年10 月
，
，，国家发改委、、、、能源局发布《关于开展全国煤电机改造升级的通知》及配套《全国煤电机组改造升级实施方案》，
，，明确存量煤电机组灵活性改造应改尽改，，，“十四五”期间计划完成2 亿千瓦。
。。据我们保守测算，，十四五期间火电灵活性改造市场规模约为492亿。。建议关注：青达环保、、、、华光环能

减污降碳协同
：包括“废钢资源回收+短流程炼钢”、、
、 废铝资源同级利用示范，，高炉废渣、、电厂粉煤灰、、、、煤矸石等固废再生替代原材料研发生产与示范应用，，
，
，退役光伏组件、、
、、风机叶片、、、
、动力电池等新型废弃物高水平循环利用示范等。。。
。以动力电池为例
，，据电车资源公众号援引中汽数据动力电池室主任王攀表示，，
，2022年我国新能源汽车保有量达1310 万辆，，占汽车总量的4%，，纯电动汽车保有量1045 万辆，，
，占新能源汽车总量的80%。。2022 年仅报废新能源车51 万辆，，报废动力电池24.4GWh。。。。据BTF 环球锂电公众号，，
，2030 年动力电池退役规模达380GWh，，
，将形成758 亿动力电池回收市场。
。
。。我们认为，，不论是含有大量镍、、、、钴等稀缺资源的动力电池或是高炉废渣，，，资源化既可解决环境污染，，，也可解决我国战略资源短缺问题，，，市场具有较大潜力。
。建议关注：格林美
、、、、华宏科技? 投资建议：我们认为，，，，为了推动能耗双控向碳排放双控转变
，
，，多领域绿色低碳示范项目有望全面实施，，叠加碳市场建设加速，，将给环保行业注入活力，，
，目前行业处于估值低位，，，若地方债务问题有所缓解，，
，行业资产负债表及现金流量表均有望修复，
，，建议关注后续绿色低碳政策的持续落地及订单释放：华光环能（电解槽+火电灵活性改造）、、双良节能（电解槽）、
、青达环保（火电灵活性改造）、、、格林美（动力电池回收）、、高能环境（金属资源化）、、
、
、华宏科技（金属资源化）、、、雪迪龙（碳监测）、、、瑞晨环保（节能装备）。。。
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风险提示
：政策推进不达预期，，，行业发展不及预期，，，，大宗商品价格波动

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转自海通证券股份有限公司 研究员：戴元灿

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