本期投资提示：

华为预计到2030 年通用计算能力将增长10 倍
，，AI 计算能力将增长500 倍。。。据《科创板日报》、
、凤凰网等，
，，华为副董事长、、
、轮值董事长
、、、、CFO 孟晚舟在2023 华为全球分析师大会上表示，，，，华为预计，，，到2030 年通用计算能力将增长10 倍，，，，AI 计算能力将增长500 倍。。。

AI 芯片+AI 服务器，，受益于AIGC+类GPT 等应用的“鲶鱼效应”。。。原有英伟达等供给有限，，所以国产AI 芯片有理论上的爆发弹性，，
，，AI 服务器有成长空间。。。
。由于AIGC、、、、类GPT有“鲶鱼效应”
，
，带来巨大算力需求。
。
。
。而英伟达等供给解决需求有瓶颈（根据IDC 咨询，，，预测2025 年AI 服务器市场空间仅仅318 亿美元，
，，21-25 年预计CAGR 仅仅19.5%），，，因此国产AI 芯片在逻辑上有爆发弹性，
，，此外AI 服务器也有成长空间。
。

华为昇腾方案在国内超算数量市占率第一。
。。。以政府为主导的城市智能计算中心AI 算力卡国产化进度较快
，，，以城市数量计，，华为昇腾国内市场市占率第一，
，，处于领先
。。华为昇腾910也是为数不多性能能够对标英伟达A100 的国产化AI 芯片
。。此外
，，，华为自有盘古大模型，，，，搭配其自研深度学习框架MindSpore 有望率先在工业
、
、、安防等场景落地，，
，，华为AI 模型的应用也将带动昇腾芯片、、服务器及基础软件的相关需求。。
。。

基础软件开源，，
，与伙伴合作繁荣生态。。
。。华为目前已经发布欧拉、、、、鸿蒙操作系统，，编译器，
，
，高斯数据库等基础软件
，，并且已经将OpenEuler、、、OpenHarmony 贡献给开放原子开源基金会，，成立OpenGauss 社区理事会，
，，旨在通过产业伙伴合作，，繁荣生态以实现牢固数字化底座。。。。生态伙伴在开源软件和社区基础上开发商业化版本，，深入各行业，，，帮助政企完成数字化转型升级。。。。未来，，，华为的合作伙伴有望持续受益于生态完善。。。。

连接、、计算、、存储、、云是投入核心。
。华为预计云服务占企业应用支出比例为87%，，，华为将通过持续投入
，，为客户提供极简架构
、、、极高质量
、、
、极低成本、、、极优体验的“4 极”数据基础设施。。其中，，，底层计算
、
、、、顶层云建设，，都将带来需求的进一步扩张。。。

综合考虑AIGC 带来的算力需求增长、、、、华为合作伙伴
、、、生态建设、
、AIGC 场景
、、、行业地位
，，，我们建议关注：

 1）AI 算力链核心厂商
：寒武纪-U、、
、
、海光信息、
、、浪潮信息
；

2）华为AI 硬件相关厂商
：拓维信息（申万TMT）、、智洋创新、、神州数码、、、、沪电股份（申万电子）；

 3）华为软件与AI 的紧密合作伙伴
：软通动力（华为服务，，开源基础软件商业化版本）
、、赛意信息（ERP 核心伙伴，，智能制造领域合作）、、、广电运通（子公司拥有昇腾大规模集群）、
、
、、格灵深瞳、、、、云从科技-UW 等。。

风险提示：大模型开发进度、、实现效果不及预期
。。。。

知前沿，，问智研。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，十数年持续深耕产业研究领域，，，提供深度产业研究报告
、、、、商业计划书、、
、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务
。。。。专业的角度、
、、、品质化的服务、、、敏锐的市场洞察力，，，，专注于提供完善的产业解决方案，，为您的投资决策赋能。。。。

转自上海申银万国证券研究所有限公司 研究员
：黄忠煌

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