投资要点

整体：上周（2022.07.04-2022.07.10），，，，沪深300 涨跌幅-0.85%，，，上证指数涨跌幅-0.93%，
，创业板指涨跌幅1.28%。
。。基础化工涨跌幅-1.18%，
，跑输沪深300指数0.33 个百分点，，跑输上证指数0.25 个百分点，，
，跑输创业板指2.46 个百分点
，，
，其周涨跌幅在申万一级行业中排名第17 位。。
。

板块：上周新材料指数涨跌幅0.35%，
，，跑赢沪深300 指数1.2 个百分点，，，，跑输创业板指0.93 个百分点，，
，跑赢上证指数1.28 个百分点。。新材料指数板块中各子行业行情大部分上涨，，，本周涨幅前三的子行业分别是碳纤维（3.03%）
、、锂电化学品（2.27%）
、、
、OLED 材料指数（1.73%），
，跌幅前三的子行业分别是有机硅（-6.37%）、、、、半导体材料（-3.71%）、、、、膜材料（-3.28%）
。。。。

个股：上周新材料板块中，，，
，实现正收益个股占比29.78%。
。涨幅居前的个股有濮阳惠成（18.85%）、、、厦钨新能（18%）、、、
、帝科股份（15.68%），，，跌幅居前的个股有集泰股份（-14.92%）、、有研新材（-10.03%）、、
、
、东材科技（-9.31%）。。。。

估值：截至2022 年7 月10 日
，
，，当前创业板指PE（TTM）为56.67，，，
，过去三年平均PE 为58.62
，，，新材料指数PE（TTM）为35.12，，，过去三年平均PE 为43.17，，新材料指数相对创业板指溢价率为-38.03%。。
。

行业要闻

1） 开泰石化北交所上市已获受理
，
，
，，拟募集资金用于生产碳纤维原丝项目。。
。

2） 1-5 月全球动力电池装机TOP10 出炉

3） 紫江新材赴创业板上市申请获深交所受理

4） 奥克股份参股公司创业板IPO 获受理

核心观点

短期观点
：

碳纤维库存环比上升，，
，，进口量同比大幅增长。。百川盈孚数据显示
，，，，7 月8日，，国内碳纤维周度库存量745 吨
，
，，
，2021 年全年库存量维持在10-25 吨
，，
，
，国内碳纤维库存量大幅增长
。。
。。从进口量来看，，，，2022 年以来，
，每月进口量同比翻倍增长
，
，，
，这主要是因为日本东丽对民品的碳纤维出口限制有所放松。。。此外，，
，碳纤维存储时间较长，
，，，不同质量的碳纤维其寿命可保持在2-5 年，，我们认为短期碳纤维库存上升对行业影响较小。。2021 年中国碳纤维需求为6.24 万吨，，，占全2021年中国碳纤维需求为6.24 万吨，，占全球需求量的52.9%，，，，成为全球******的需求国。
。分区域来看
，
，，中国首次超越美国成为全球******的碳纤维运行产能国
，，，，2021年拥有运行产能6.34 万吨，
，，，占比为30.5%。。。2015 年我国碳纤维国产化率仅为15%，，随着国内企业逐步实现技术突破和产业升级，，，，产品质量和稳定性不断提 升，，2021 年碳纤维国产化率达到46.89%。。。中长期来看
，，
，，碳纤维行业国产化替代进程加速，，，
，新能源、、风电
、、、光伏等下游需求高景气
，，，产品渗透率不断提升。。。

短期来看，，
，原油价格下跌
，，，
，碳纤维原料丙烯腈价格有望继续回落，，，建议关注具备成本优势和规模优势的碳纤维原丝龙头吉林碳谷。。

风险提示

疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险
；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。。
。

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。

转自山西证券股份有限公司 研究员：叶中正/冀泳洁

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