本周（2024/3/4-3/8）建材动态：水泥需求弱势恢复
，，
，区域价格震荡下行。。。浮法玻璃大部分地区库存增加，
，，价格呈下行趋势
；玻纤中，，无碱纱延续弱势，，，电子纱冷淡盘整。。。。消费建材方面，，
，，两会定调房地产仍为“防风险”板块，，，，要求“标本兼治”继续优化房地产政策
，，，，推动城市更新利好管材/防水/涂料等需求
。。此外，，
，今年启动1 万亿超长期特别国债+未来几年的特别国债部署释放“稳经济”的积极信号，，有望提振市场信心。。

水泥行业：需求弱势恢复，，区域价格震荡下行。。。。本周全国水泥市场价格环比回落0.1%。。
。。价格上涨主要是河北和河南地区，，，幅度30 元/吨；价格下调区域为江苏、
、、、安徽、
、、、湖北和湖南，，，幅度5-30 元/吨。。
。。3 月上旬，，，
，随着天气好转，，
，国内水泥市场需求量环比有所提升，，，，全国重点地区水泥企业平均出货率约为28%，，环比上周增加12 个百分点，，同比下滑约7 个百分点。。。分区域看，，，，河北、、长三角、、、、珠三角和川渝地区企业略好
，，
，，普遍在3-5 成水平，，，个别可达6-7 成；其他地区多是1-3 成不等
。。价格方面，
，由于整体市场需求恢复依旧较弱
，，，，部分地区涨价落实情况不佳，，，，且局部地区企业为打开销量，
，继续小幅降价促销，，，导致价格震荡下行。。
。。

浮法玻璃行业
：大部分地区库存增加，
，价格呈下行趋势。。。本周国内浮法玻璃现货市场呈下滑趋势。。除西北市场部分厂家货源自用叠加下游适量备货，，整体库存下降外，
，，其他区域多因需求启动整体不及预期以及区域间货源流通现象加剧
，，导致企业价格频频下调，
，
，，下游采购较为理性下，，，企业库存增加
。。。截至20240307，，，全国浮法玻璃均价1989 元/吨
，，
，较29 日价格下降49 元/吨；本周全国周均价2017 元/吨，，较上周下降18 元/吨。。截止到20240307，，全国浮法玻璃样本企业总库存5924.3 万重箱，，，环比+352.1 万重箱，，环比+6.32%，
，同比24.77%。
。。。折库存天数24.5 天
，，，较上期+1.3 天，
，，，本周浮法玻璃日度平均产销率较上周下降11.2 个百分点，，，
，行业维持累库趋势，，，库存增速环比提升。。。

玻纤行业
：无碱纱延续弱势，，，电子纱冷淡盘整。。。。1）无碱玻纤池窑粗纱市场价格延续弱势，，，，市场交投氛围冷清。。生产厂家生产装置正常运行，
，，部分厂家出货压力难以减弱
；下游厂家跟进较为谨慎，，
，
，受夏季高温影响，，，，下游厂家开工受限
，，，对原料玻纤采购热情不高，
，，，供需面利空玻纤市场价格走势。
。新签订单量难有提升，，，厂家主动报盘积极性有限
。。2）电子纱市场价格盘整为主，
，，市场交投氛围较为冷淡。。。。下游厂家开工负荷低位运行
，，，
，市场终端盈利空间较小，
，厂家对玻纤采购积极性处于弱势；生产厂家装置波动有限，，，局部地区厂家库存仍处高位
，
，，供应面利空玻纤市场交投氛围
。。。短期内价格变化有限，
，，一单一谈，，
，，老客户成交价存一定商谈空间
。。。。

消费建材行业：继续期待地产链条底部回升，，万亿国债提振信心
。。。。地产链条中，，，，两会定调房地产仍为“防风险”板块，，，
，要求“标本兼治”继续优化房地产政策
。。。

供给端，，，，“白名单”在各省市逐步出炉
，，，，并且住建部发通知要求各地完善“保障+市场”的住房供应体系；需求端，，，，政府工作报告提出，，稳步实施城市更新行动，，，推进“平急两用”公共基础设施建设和城中村改造，，，加快完善地下管网，，利好管材/防水/涂料等需求；政策继续从供需两端发力助推地产修复，
，，，关注超跌龙头估值修复机会。。基建链条中，，，，2 月份新增专项债略显提速，，
，有利于进一步扩大对地方重大项目建设的支持作用，
，，后续关注水泥/防水/管材等需求改善情况。。。。此外，，，今年启动1 万亿超长期特别国债+未来几年的特别国债部署释放“稳经济”的积极信号，，有望提振市场信心。。

投资建议：伟星新材、、科达制造、、
、、蒙娜丽莎、、箭牌家居（与招商轻工联合覆盖）、、亚士创能
、、、北新建材、、、、科顺股份、、、、东方雨虹、、、
、东鹏控股；关注中国巨石
。。
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风险提示：基建投资增速不达预期，
，，地产新开工大幅下滑，
，，，原材料和燃料动力价格大幅上涨，
，，市场竞争加剧。。。

知前沿，，
，，问智研
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转自招商证券股份有限公司 研究员：郑晓刚/袁定云

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