投资要点：

二十大指出，，国家安全是民族复兴的根基，，，，要立足我国能源资源禀赋，，，，加强煤炭清洁高效利用，，坚定维护国家能源资源。。
。能源安全是关系国家经济社会发展的全局性、、、战略性问题，
，，对国家繁荣发展、、、人民生活改善、、社会长治久安至关重要。。党的十八大以来，，在习近平总书记“四个革命
、、一个合作”能源安全新战略的科学指引下，，，，多轮驱动的能源供给体系逐步完善，
，，供给质量和效益不断提升
，，能源自给率保持在80%以上
。
。。

国家能源局表示
，，，，作为能源生产和消费大国，，，，确保能源安全始终是做好能源工作的首要任务，，，重点从三个方面守住能源安全底线：

 一是扎实抓好固本强基。
。
。坚持立足国内多元供应保安全，，
，，充分发挥煤炭的压舱石作用和煤电的基础性调节性作用
。。。。大力提升油气勘探开发力度，
，，，力争到2025 年，，国内能源年综合生产能力达到46 亿吨标准煤以上。。
。同时，，
，还要进一步建立健全煤炭、、、、石油储备体系
，
，，，特别是加快储备库、、、液化天然气接收站等设施建设，，
，确保能源供应保持合理的弹性裕度。。

二是扎实抓好有序替代。。。。紧密着眼长远发展需要，，，全面构建风、、、
、光、、、、水、、
、、核等清洁能源供应体系，，，扎实推动水电
、
、
、核电重大工程建设，，统筹推进以沙漠、、、戈壁
、
、
、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，，
，因地制宜发展生物质能、、、、地热能等其他可再生能源
，，
，确保到2025 年非化石能源消费比重达到20%左右、、、、到2030 年达到25%左右。。
。。

三是扎实抓好风险管控。
。继续强化底线思维和风险意识
，，
，，大力推进能源安全监测预警能力建设
，，，
，建立健全煤炭、、、
、油气、、电力供需等预警机制
，，
，，不断加强应急保障电源、、
、管网互联互通等基础设施建设
，，扎实提升区域互济
、、、、多能互补水平，，
，，持续强化重点区域、
、、重点时段能源安全供应，，，，进一步提升应急响应和抢险救灾能力
，
，，目标就是要坚决保障人民群众生产生活的用能安全。。

我国作为能源大国，，但在进口依存度上差异巨大
。。。
。今年1-9 月生产原煤33.2 亿吨，，，，进口原煤2.01 亿吨，，，对外依存度5.7%。。
。。我国作为产煤大国，
，
，
，煤炭供应基本自足。。1-9 月生产天然气1601 亿立方米，
，进口量为1120 亿立方米，，对外依存度41.2%，，，较过去五年平均42.9%改善了1.7 个百分点。
。。
。1-9 月生产原油同比增3.0%至1.54 亿吨
，，，进口3.87 亿吨，，，，加工4.97 亿吨，
，，进口成品油同比减少13.9%至1737.2 万吨。。

2015 至2020 年,我国原油对外依存度逐年递增，，，，从60%增至73.6%，
，，而在2021 年下降至72%
。。

我国短时间内仍重度依赖油气进口，，，但我国同样属于页岩油气资源大国。
。通过大力开发页岩油气，，，
，将有效地改善我国能源获取结构。。。。2017 年，
，国土部门预估我国页岩气可采资源量约25 万亿方。。2022 年3 月国家发改委印发的《“十四五”现代能源体系规划》
。。
。。2022 年7 月29 日，，，
，我国海上首口页岩油探井——涠页-1 井压裂测试成功并获商业油流，，标志着我国海上页岩油勘探取得重大突破
。。
。据测算，，，，涠西南凹陷页岩油资源量达8 亿吨，，，，整个北部湾盆地页岩油资源量约12 亿吨
，，，展现了良好 的勘探前景。
。。
。2022 年10 月18 日，，
，中国石化发布消息，，西南石油局在四川盆地页岩气勘探获得重大突破，
，，评价落实地质资源量达3878 亿立方米
，
，整个页岩层段资源量超过1 万亿立方米
。。。。

今年以来，，，我国在国际能源合作领域同样取得了重大突破。。。3 月10 日，，，，沙特阿美决定在中国东北推进30 万桶/日的炼油厂和石化项目。。10 月，，中海油服海外市场取得重大突破，，，公司与中东地区一流国际石油公司签署多份钻井平台服务长期合同，，合同金额总计约140 亿元。。
。。此次项目实施后，，，中海油服在中东地区的海外业务服务将形成“全方位融入阿拉伯湾
、、全方位缔结共同体、、、全方位推进高质量发展”的新市场格局。。。。

在保障自身能源安全的同时，，，我国在能源领域也始终坚持推动构建新型国际关系
，，
，，深化拓展平等
、、
、开放、、、合作的全球伙伴关系
，，，
，为动荡中前行的世界注入一针稳定剂。
。。
。

风险提示：

1、
、 油价大幅上涨，，，，国内进口的成本不断攀升；国内需求低迷
，，影响到相应企业的利润
。
。
。

2、、、 美联储加息节奏超预期，，
，
，海外通胀高企，，需求减少
；或影响国内的产品出口。。

 3
、、、 全球供应链体系不稳定，，虽然区域间价差扩大，，，但套利空间的难度加大。
。。

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转自东海证券股份有限公司 研究员：张季恺/谢建斌/吴骏燕

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