2022 年7 月
，，，，国内新能源汽车销量达到59.3 万辆，，
，环比-0.5%，，
，，同比+118.82%，，渗透率24.5%（环比+0.7pct），，，，单月销售保持稳定增长：一方面供给改善叠加油价高位带动订单增长；另一方面，
，鼓励消费政策进一步拉动7 月车市增长。。

海外方面
，，美国市场持续高成长
，，欧洲市场受季节性因素和半导体短缺影响整体走低，，，，市场静待恢复。。。长期来看，，，，全球新能源汽车步入高速成长阶段
，，当前时点建议继续把握全球电动化供应链优质标的机会
，，，
，尤其是特斯拉、、宁德时代、
、LG 化学的供应链
。。。

事项：2022 年8 月11 日，，，，中国汽车工业协会发布2022 年7 月汽车产销数据。。。。

我们对新能源汽车产销数据点评如下。。。。

7 月新能源汽车销量达到59.3 万辆，，，，环比-0.5%
，，，
，同比+118.82%，，新能源车渗透率24.5%，，，环比+0.7pct。。。根据中汽协数据，，，，7 月我国新能源汽车生产/销售61.7/59.3 万辆，
，，，环比+4.58%/-0.50%
，，，，同比+117.25%/+118.82%，，主要受益于各地复工复产市场加速复苏
。。。。渗透率方面，，7 月新能源汽车渗透率24.5%，，，，同比+9.97pcts，，环比+0.7pct
。
。。。2022 年1-7 月累计生产/销售327.9/319.4 万辆，，同比+118.0%/+116.1%。
。。。1-7 月累计渗透率为22.06%。。分动力类型看，
，7 月纯电动汽车产销分别为47.2 万辆（环比+1.29%，
，同比+103.45%）和45.7 万辆（环比-3.99%，
，，同比+107.73%），，插电式混合动力汽车产销分别为14.4 万辆（环比+17.07%
，，
，，同比+178.53%）和13.5 万辆（环比+12.50%，，同比+166.80%）
。
。。

7 月新能源汽车出口4.9 万辆，，，同比+91.41%
，，，2022 年1-7 月累计出口25.4 万辆，，，，同比+124.59%。。

乘用车：比亚迪持续强势，，二线新势力表现强劲
。
。。市场方面
，，供给改善叠加油价持续高位带动新能源汽车订单表现火爆
。。各地出台鼓励消费政策力度大
，
，，客户订单饱满改变了淡季规律，，进一步拉动7 月车市火爆
。。。根据乘联会数据，，，，7 月特斯拉批发销量28,217 辆
，，同比-14.4%。。。比亚迪7 月新能源汽车销量为16.3 万辆，
，
，同环比+221.89%/21.26%；插混乘用车销量为8.1 万辆，，同环比+224%/+26%
。。此外，，，哪吒、、零跑等新势力企业表现强劲：零跑7 月交付12,044 辆（同比+177%，
，
，环比+7%）；哪吒7 月交付14,037 辆（同比+133%，，环比+7%）。
。。

优质车型持续引领，，，行业高增速可期。。。2022 年新能源汽车已经从补贴驱动跨越至市场驱动，，，，行业从0-1 的导入阶段步入了1-N 的成长阶段。。。下半年随着优质车型持续投放叠加补贴退坡引起的抢装效应，，，
，预计未来行业智能电动大趋势将持续加速演进，，
，
，推动电动化、、、智能化景气向上
。。欧洲方面，
，，7 月供给端芯片短缺和半导体持续紧张
，
，整体汽车销量市场季节性走低，，，电动车方面销量亦受到影响，，电动化率提升不及预期
。。7 月欧洲8 国（德国/法国/英国/意大利/西班牙/荷兰/瑞典/挪威）电动车销量13.0 万辆，，，，同比-2.59%
，，，，环比-27.49%，，，中长期来看，，，，欧洲市场在逐步趋严的碳排放新规和2035 年禁售燃油车计划影响下，，预计后续仍将呈现高速增长。。。美国方面，
，，参议院通过《通胀削减方案》，，，
，预计电动化进程有望提速，，
，，我们预计到2025/2030 年销量有望达300/800 万辆，，，
，渗透率接近20%/50%
，，对应2021-25 年复合增速达50%。。。。

风险因素：新能源汽车销量不达预期；各国新能源汽车政策落实不达预期；国内疫情反复。。

投资策略：主流车企优质车型不断推出提升行业景气，
，，行业向上趋势明确。。美国政策环境回暖，，，，有望重回高成长，，，，特斯拉继续引领全球电动化趋势。
。。全球新能源汽车产业链已经步入高速成长阶段，，当前时点建议继续把握全球电动化供应链优 质标的机会，，，尤其是特斯拉
、、宁德时代、
、、、LG 化学供应链，
，包括1. 电池/电机环节的宁德时代、、比亚迪（A+H）、、欣旺达、、、精达股份、、、亿华通等，，建议关注鹏辉能源、、、、亿纬锂能；锂电材料的德方纳米、、
、中伟股份、
、、天奈科技、、、、璞泰来、、、贝特瑞、、、
、中科电气、、、杉杉股份、
、、科达利
、、、新宙邦、、
、
、厦门钨业等
，，，建议关注恩捷股份、、天赐材料；2. 上游设备及资源：赣锋锂业等，，，，关注杭可科技
、、、先导智能；3. 热管理供应链
：三花智控（热管理）、、银轮股份（热管理）、、、、拓普集团等。。

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转自中信证券股份有限公司 研究员
：袁健聪/尹欣驰/李鹞/吴威辰/滕冠兴/汪浩/黄耀庭/柯迈

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