复盘油价
，
，，长周期油价走势

2021年布伦特现货均价70.91美元/桶，，
，，2022年上半年均价104.94美元/桶。。

长周期的原油价格走势与定价权
、、、技术进步
、、、国际间的政治格局演变有较大的关系。
。
。。

2012-2021年间布伦特均价71.79美元/桶，，，
，但以2021年美元折算的油价为76.96美元/桶。。。
。2007-2021年布伦特均价76美元/桶，，但以2021年美元折算为84.91美元/桶。。。以当前价格指数折算
，，，，2022年6月油价与1979-1980年间的油价基本相同
。。。

风险提示

油价大幅上涨，，国内进口的成本不断攀升；国内需求低迷，
，，影响到相应企业的利润。。。

美联储加息节奏超预期
，，，海外通胀高企，，，，需求减少；或影响国内的产品出口。。

全球供应链体系不稳定，，，，虽然区域间价差扩大，，
，
，但套利空间的难度加大。
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知前沿，，，，问智研
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转自东海证券股份有限公司 研究员：张季恺

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