最新景气指数-60.23，，，上周景气指数-51.14，，本周（07.11-07.15）
，，，，基础化工指数（中信）跌3.18%，，上证跌3.81%。。。

油价下跌。。。。周五布油收盘价101.16 美元/桶，，，，环比下跌5.86 美元/桶
；美国原油钻机数量增加，，，当周原油钻机数599 部，，
，环比增2 口，，，前值增2口。。。

本周大事记：大宗商品期价大幅下跌，，，，能化品基差贴水普遍走扩。。。本周大宗商品期价普遍继续大幅下行，，
，，跌幅远远超过现货水平，，，，棉花、
、沪铜等20 个交易日下跌超过30%。。。。能化品种下跌同样明显，
，如PTA、、、
、焦炭、、焦煤、、塑料（PE）跌幅周内跌幅都在10%附近。
。金九银十是化工行业的传统旺季
，
，化工品现货价格在9-11 月通常均价均较高
，，，但目前能化品种普遍出现持续走扩的基差贴水（现货价格大于主力合约价格），，即使是部分供需格局较好的品种也不例外。
。如纯碱（重碱）现货厂价仍在2900 元/吨，，，，SA2209 周五结算价仅为2533 元/吨，，，，基差约400。。
。
。

期价大幅下跌的背后反映了市场对于美国加息及经济衰退的预期，，，
，叠加原油下跌，，资金层面动向而非供需基本面在本轮期价下跌中起主导作用。
。。

本周化工板块行情方面：指数超额收益绝大部分由“泛新能源”贡献，
，周期板块普遍以下跌为主。。在本周化工指数走强，，
，主要是部分被纳入指数的新能源相关品种走势强劲，，，涨幅靠前品种普遍为锂电、、光伏、、风电相关“泛新能源”为主，，，，如晨化股份（风电材料）、
、
、、双星新材（PET 铜箔）。。。。

主要周期板块方面，
，，由于化工品期现价格的明显下跌，，，
，相关标的同样难以幸免
。。即使中报业绩优异，，，本周也以明显下跌为主
。。
。。

细分子行业本周重点行情：

纯碱现货价格下行：下游平板玻璃企业目前亏损严重
，，，冷修产线数量大幅增加
，，抑制纯碱需求
。。。
。目前期现基差大幅走扩也抑制了行业心态。。
。本周华东纯碱重碱
、、、轻碱价格分别下跌约2%、、3%。。。

原盐继续走强
：近期山东地区天气灾害频繁发生，，，海盐生产减产严重，
，，产量下降明显，，
，盐企惜售心理较浓，，，，因此本周山东地区海盐企业出厂报价小幅上调
，
，，周涨幅约2.94%。。。

氯碱失衡加剧，，，部分地区液氯开始倒贴
：华中河南地区受山东地区市场影响较大。。华东地区价格弱势下行，
，，，江苏地区有下游企业装置停车，，，，对液氯需求缩减明显，，，低价货源流入江西、、安徽市场，
，
，本周江苏
、、、、安徽、、江西地区均出现补贴现象。。。。西南四川地区市场成交氛围欠佳。。。。

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转自中信建投证券股份有限公司 研究员：邓胜/邓天泽

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