1、
、俄乌局势升级，，，，看好油价强势推升能化产品价格
：春节期间 OPEC 表示，，，，随着经济活动的反弹和旅行升温，，，今年全球石油需求复苏可能快于供给提升。。。并且 EIA库存超预期下降，，为 2018 年 10 月以来的最低水平。。。叠加地缘局势紧张气氛提振原油，，
，基于上述原因国际油价继续保持强势，，截至2022 年3 月24 日，
，
，，布伦特原油报价112.34 美元/桶。
。受到成本推动，，，，主要石油化工品出现了快速的上涨。。。乙烯CFR东北亚本周末价格是1364.00-1376.00 美元/吨
，，较上周末价格1294.00-1306.00 进一步上涨。。我们认为在油价强势的背景下
，，，大化工龙头白马的盈利能力存在明确的抬升预期。。。。轻烃化工、、煤化工企业亦有望享受盈利空间的增厚。。俄乌局势升级，
，通胀持续时间和强度可能加剧，，关注今年全球能源及粮食危机下化工产业链相关机会。
。

具体看好
：上游勘探（中国石油、
、中国海洋石油）、
、煤头（华鲁恒升
、、、宝丰能源 ）、、气头（卫星化学）、、、生物柴油（卓越新能
、、、、嘉澳环保）
、、钾肥（东方铁塔、、、、亚钾国际）、
、、
、磷化工（川恒股份、
、云天化、、、、兴发集团
、、、、湖北宜化
、、、、新洋丰、、云图控股）、、农药（扬农化工
、、润丰股份、、、海利尔、、、利民股份）
。
。（若无特别说明，，，本周指2022年3 月21 日-2022 年3 月25 日当周）

2
、
、
、继续看好新能源产业链核心材料：近期新能源产业链整体出现回调，
，，但从我们重点跟踪的 R142b-PVDF、、、、磷酸铁及磷酸铁锂等产品价格来看依然强势，，，继续坚定看好 2022 年行业供需偏紧，
，新增产能放量下业绩有望持续成长的上游材料标的：锂电池粘结剂、、
、、隔膜涂敷材料 PVDF（东岳集团、、、
、联创股份、、巨化股份、、、、东阳光）
、
、、、磷酸铁及磷酸铁锂（川恒股份
、、
、云天化、、、
、兴发集团、
、
、、湖北宜化、
、锂电池电解液材料（永太科技、
、华软科技、、、奥克股份、、、、华鲁恒升、、卫星化学）、、光伏产业链上游材料（东方盛虹、、、
、联泓新科
、、
、和邦生物、、海利得）、、、
、风电产业链上游材料（吉林碳谷、
、吉林化纤、、光威复材、
、
、、康达新材
、、
、晨化股份、、、、阿科力、、、皇马科技）。
。。。

3、、、关注景气持续及盈利修复子行业：农药（扬农化工
、、、、润丰股份、、海利尔
、、利民股份）、、维生素（新和成、、、浙江医药、、兄弟科技、、花园生物）
、、、、草甘膦（兴发集团）、、咖啡因（新诺威
、、、、新华制药）
。
。

4
、、看好天花板高
，，，，盈利稳定的消费成长股及新材料成长股：人造肉及植物胶囊（山东赫达）、、
、无糖化趋势（金禾实业）、、国六产业链（艾可蓝、、、建龙微纳
、、
、瑞丰新材）
、、可降解、
、、、可再生塑料（瑞丰高材
、、、三联虹普、、、金发科技、、、
、彤程新材）。。半导体
、、、、显示材料及军工半导体领域：半导体封装材料（华软科技）
、
、光刻胶（南大光大
、
、彤程新材、
、晶瑞股份）
、、、
、半导体前驱体（雅克科技）、、、特种气体（昊华科技
、、
、、华特气体、、雅克科技）、、湿电子化学品（江化微、、晶瑞股份、、、飞凯材料）、、
、CMP 抛光材料（鼎龙股份）。。。
。 军工领域：特种化学品（昊华科技）、、、芳纶（泰和新材）、、、碳纤维（光威复材）。
。。 新型显示领域：光学膜（东材科技）、、
、有机发光材料（万润股份
、、、华软科技）、、、、PI 材料（瑞华泰）。。
。
。

风险提示：宏观经济增速低于预期
；产品价格大幅波动
；国际油价大跌
；新项目建设进度不及预期
；疫情反复等。。

知前沿，，问智研。。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，
，，十数年持续深耕产业研究领域
，，，，提供深度产业研究报告
、、商业计划书、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。。专业的角度、
、
、、品质化的服务、、敏锐的市场洞察力
，，，专注于提供完善的产业解决方案，，
，为您的投资决策赋能。。

10000 10306