核心观点

《幻兽帕鲁》热度持续攀升，，，成为现象级游戏。
。该游戏于1 月19日上线Steam，
，，，4 天销量超600 万，，，，Steam 在线人数峰值逐天增加，，，目前已达201 万，，
，超越CS2
，
，
，成为Steam 历史上在线人数峰值第二高的游戏。
。
。

《幻兽帕鲁》成功背后，
，主要是几个原因：1）极致的融合玩法（萌宠+开放世界+战斗+生存）满足不同喜好玩家的需求，，
，拓宽受众群体
；2）性价比高，，虽然制作精细度与3A 大作有差距，，，但考虑到最初只有4 人的研发团队，，，，投入产出比高。
。

我们认为，，当前需关注“重玩法，，轻制作”的产业趋势，
，尤其是在AI 降本增效基础之上，，，，玩法的比拼再次成为产品致胜的核心点，，，，行业仍有创新空间，，长期看好产业发展

相关公司

吉比特：公司在2019 年就曾代理《幻兽帕鲁》研发商Pocket Pair的另一款游戏《Overdungeon》，
，，该游戏已经尝试融合《杀戮尖塔》和《皇室战争》等诸多玩法。
。。。此外，
，公司自研的融合玩法主机游戏《重装前哨》将在3 月27 日上线Steam。。

恺英网络：公司自研游戏《石器时代：觉醒》也融合捉宠玩法其他公司也有望受益于融合玩法、、产品创新的产业趋势，
，，相关公司包括
：1）基本面稳健：三七互娱；2）游戏业务明显改善：游族网络
、、、、完美世界、、星辉娱乐
；3）出海收入占比高
：神州泰岳；4）AI+游戏有进展的：盛天网络、、巨人网络、、、、掌趣科技事件

《幻兽帕鲁》于1 月19 日上线Steam，，，4 天销量超600 万，
，，，Steam在线人数峰值达201 万，，，
，超越《CS2》
，，成为Steam 历史上在线人数峰值第二高的游戏。。。

简评

《幻兽帕鲁》（日语：パルワールド，，，英语：Palworld）由日本开发商Pocket Pair 制作，，，，融入了“宝可梦类”+“开放世界”+“战斗生存”+“生产建造”玩法，，在游戏中玩家通过第三人称视角控制角色探索开放世界
，，
，，与帕鲁战斗然后捕获它们，，之后可利用它们进行战斗
、、、、建设基地、、探索世界。。。

上线后热度持续攀升，，，，销量与在线人数逐天增加。。根据官方最新相关推特，，，1 月19 日游戏上线4 天后，
，，，在Steam 销量突破600 万份；根据Steamdbd
，
，，《幻兽帕鲁》上线后在线人数呈稳定增长趋势，
，，上线5 天同时在线人数峰值即达到了201 万
，，
，超越了《CS2》，
，，成为Steam 历史上在线人数峰值第二高的游戏，，，，仅次于《PUBG》。。

根据Steam 的全球消费者评测，，，
，《幻兽帕鲁》总体评测为“特别好评”，，70000+的用户评测中有93%均为好评。
。

从目前该游戏的在线人数、、销量、、、、社交媒体评价看
，，
，该游戏的热度具有一定的持续性。。。

我们认为，，，该游戏表现佳的主要原因是：

融合玩法受众广泛：有机融合捉宠+养成+对战（部分射击）+开放世界+生存+建造玩法，，，，可满足不同喜好玩家的需求，，受众面更加广泛；开放世界中的生存建造给予了玩家更高的自由度，，
，增强可玩性。。

售价偏低，，
，，高性价比：该游戏虽然在建模
、、、
、动画的精美程度上与3A 大作有一定的差距
，，，，但是定价较低，
，
，，例如国区定价108 元
，，，首周折扣后97.2 元
，，，，与同体量游戏相比具有高性价比；同时，，，玩法上的成功一定程度弥补了制作精细度的不足。。。。

画风可爱吸引泛用户：游戏中的帕鲁为可爱卡通画风，，，能吸引更多泛用户尝试，，并主动为游戏在社交平台进行宣传。。

从研发路径上看
，，《幻兽帕鲁》是“重玩法
、
、轻制作”的典范，
，
，其持续的高热度表明
：玩家对于“好玩”的游戏的需求仍然强劲，
，，游戏玩法仍有较大的创新探索空间，，，玩法达到玩家要求后，，可弥补制作精细度的不足。。
。

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转自中信建投证券股份有限公司 研究员：杨艾莉

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