丝杠导轨是高精密直线传动系统的核心部件，，，下游应用广泛，，
，，国产化率低
。。。本篇报告分析了丝杠导轨行业国产化率低的主要原因；在人形机器人和新能源汽车的产业趋势下，
，国产丝杠导轨有望进入快速发展阶段；长期来看，，，，在以机床为代表的高端领域，，，，随着整机厂竞争力的提升
、
、、政策引导支持力度的加大，，，，丝杠导轨实现自主可控是必然趋势。。。因此我们认为国产丝杠导轨正迎来产业化的重要机遇
，，给予行业“推荐”评级
。。

丝杠导轨是高精密直线传动的核心部件。。。

（1）丝杠的主要作用是定位，，
，并将旋转运动转换为直线运动，
，，驱动导轨运动。。

丝杠按结构可分为梯形丝杠、、滚珠丝杠和行星滚柱丝杠，，，其中滚珠丝杠因传动效率高、、、、寿命长，，，，是目前主流的丝杠产品；行星滚柱丝杠加工难度大
，，，产业化应用较少，，，
，主要用于对承载力、
、、、体积要求高的场景
。
。
。

（2）导轨的作用是支承运动构件并使其按规定方向运动。
。。导轨按结构可分为滑动导轨、、、滚动导轨和液体静压导轨，
，，，其中滑动导轨适用于低精度重切削，，，滚动导轨适用于高精度、、高速轻加工；液体静压导轨结构复杂，，制造成本高，，，，实际应用较少
。。
。

丝杠导轨全球市场空间达千亿
，
，，国内超300 亿，，，机床是最主要的下游。。。。根据Value Market Research 数据，
，
，，2019 年全球滚动部件的市场规模为195.48 亿美元（折合人民币约1300 亿元）。。。根据金属加工杂志社，，，2022 年我国滚动功能部件市场空间约为330 亿元。。下游应用包括数控机床、、半导体制造装置、
、医疗器械
、、
、工业机器人、、自动化设备、
、、3C 设备
、、汽车等，，，，其中机床是最主要的应用领域。
。。。

丝杠导轨是机床传动系统的重要部件，
，精度要求高，，但占整机的价值量较低（约5%-9%），，，，预计机床丝杠导轨的需求合计约百亿元体量。。在机床中，，，一般是2 套直线导轨副及1 套滚珠丝杠副组成一个方向的直线运动系统
。
。
。丝杠导轨直接影响到机床的加工性能，，因此精度要求高
，，丝杠一般在P5 级以上，，，，导轨一般在P 级以上。。
。丝杠导轨（不包括其他传动零部件）合计占机床整机成本的5%-9%，，，，根据机床市场空间，，，我们测算得到相关丝杠导轨需求约百亿。。。

外资主导市场，，国产化率低
，，
，国内无龙头企业。。。。欧美企业具有先发优势，，，且拥有轴承、
、
、、液压件、、、高精密磨床等产业优势，，
，技术领先，，，属于第一梯队。
。20纪80 年代开始，，，日本THK、、、NSK、、IKO 等公司伴随着日本的机床
、
、半导体
、、、、汽车制造业等行业成长起来，
，
，，成为主要生产厂家，，，属于第二梯队。
。。20 世纪90年代后期，
，，，中国台湾的HIWIN、、、、ABBA、、
、
、PMI 公司及韩国的SBC 也崭露头角，，
，作为后发者，，，，产品突破后主打性价比，，，抓住了中国制造的发展机遇，，，
，在中国市场享有较高的市场份额，，，，属于第三梯队。。。大陆的丝杠导轨企业数量较少，，，，以国企为主，
，，积累时间短，，，单个企业体量较小。
。

我国丝杠导轨与进口产品的差距主要体现在精度保持性、
、批量生产的稳定性和一致性。。
。精度保持性指维持在初始精度的时间
，，，
，国产丝杠导轨即使出厂精度能达到P3 级以上，，后续也很难在机床整个寿命周期中维持在这一高精度。。

批量生产的一致性和稳定性指生产一批丝杠，，，，能达到标准要求的产品比例，，，，国产虽然能做到P0~P2 级的高精度产品，，，但一致性和稳定性较差
，，导致无法大规模供应。。。。

国产产品落后于进口的背后，，是整个产业链各个环节（包括设计、、、原材料、、制造设备、
、、加工工艺
、、检测方法、、质量管控等）都存在差距。。。。我们认为丝杠导轨多年来未实现国产化的原因主要是以下2 点：

1、
、、
、高精度产品的工艺壁垒未突破：①国内缺少高质量的原材料
；②进口螺纹磨床价格昂贵，，，，交期长达半年以上，
，
，投资门槛高；③工艺复杂，，，工序多，，其中涉及多次磨削、、、热处理
、、检测环节
，，国内缺少有经验的、、
、会使用高端磨床的工人。。。

2、、、、产业化缺乏动力：①丝杠导轨过去主要的应用领域在机床，，，，对于机床来讲，，，，丝杠导轨属于重要性极高，，但价值量占比较低的产品，，，
，因此机床厂商没有动力试用国产；②过去国产机床整机厂的实力不强，，，进口零部件能够起到保证质量的作用。。。。

人形机器人和新能源汽车有望加速丝杠导轨国产化到来。。。。

1、、、需求端
：①新产业机遇带来的市场空间广阔，，，新能源汽车中丝杠的单车价值量较燃油车有3 倍的提升，，，百万台人形机器人带来百亿级丝杠需求；②车用对丝杠的精度要求低，，，
，成本要求高，
，，，更愿意使用国产以降本；③人形机器人所需的反向式行星滚柱丝杠目前仅欧系企业有量产能力（日系、、、台系均没有相关产品），，欧系企业面对新趋势
、、、新方向时更保守，，，
，不会大规模扩产进行降本，，，国产一旦实现产品突破，，，更有可能成为主流供应商；④机床整机厂的实力不断增强，，
，
，国内终端客户对国产机床的认可度明显提升，，政策持续推进机床核心零部件国产化。。。

2、、
、供给端：国内涌现出许多企业投入丝杠导轨行业，，，，积极迎接新的产业趋势，，其中有定位高端、、、
、有资金、、有实力的企业，，也有定位中低端（车用）
、、
、
、有量产能力的企业
，，，改变了过去国企为主的竞争格局。。。

主要上市公司：①恒立液压，，
，工程机械液压件龙头，，定增募投电缸及丝杠业务，，
，投资额15 亿元，，，，加大非挖领域布局，，打造第三成长曲线。。。。②贝斯特（汽车覆盖），，
，主业汽车零部件和工装夹具，，，，自研丝杠导轨，，已送样至机床行业的战略客户，
，规划“5+10”产能布局，
，，一期产值5 亿元，，二期产值10 亿元。
。

③秦川机床（汉江机床），
，丝杠可稳定达到P2-P3 级
，
，代表国内的领先水平，
，，自制螺纹磨床；定增募投新能源汽车用丝杠导轨，，，，投资额2 亿元
，，，，达产后年收入增加5 亿元。。④鼎智科技（汽车覆盖），
，，主业线性执行器
，，，，用于医疗等行业，，，其中梯形丝杠为关键零部件
，，公司实现自制
。。。

风险提示：技术研发不及预期、、、、原材料及零部件价格大幅波动、、、、下游制造业需求复苏不及预期
、、、
、行业竞争加剧风险

知前沿，
，，，问智研
。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，十数年持续深耕产业研究领域，，，提供深度产业研究报告
、、商业计划书、、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。。。。专业的角度、、
、、品质化的服务、、
、敏锐的市场洞察力
，，，专注于提供完善的产业解决方案
，，，为您的投资决策赋能
。。。

转自招商证券股份有限公司 研究员：胡小禹/杨献宇/吴洋/朱艺晴

10000 10401