2023 年春节后票房（初七至十五
，，
，，含服务费）达38.1 亿元，，，为同期最高值

根据艺恩数据
，，，， 2023 年初七至十五的电影票房同比2019/2021/2022 分别增长5.2%/10.6%/23.1%
，，节后电影大盘仍保持较高热度。。。观影人次达7941 万，，，同比2019/2021/2022 分别变动-8.3%/-1.1%/13.2%。
。平均票价48 元，，同比2019/2021/2022分别提升14.8%/11.8%/8.8%。
。
。
。我们认为相较2019 和2021 年，
，2023 年节后电影大盘主要由票价提升驱动，，，观影人次降幅小于票价涨幅，，
，，优质内容供给下观影需求颇具韧性。。。

分线级城市看，
，，1-5 线城市票房较2019 年、
、
、、2021 年同期基本实现全面恢复

2023 年初七至十五1-5 线城市票房分别为5.1/13.3/7.9/8.2/3.6亿元
，，，较2019 年恢复率达96%/99%/110%/119%/110%
，
，，，较2021年恢复率达119%/116%/108%/106%/97%。。。从票房贡献看
，，1-5 线城市票房占比分别为13.3%/34.9%/20.7%/21.6%/9.5%，，，较春节档期间占比变化为+2.1/+2.7/-2.7/-1.7/-0.4pct
，，
，
，一二线城市贡献提升。
。

分渠道看，，前三大影投为万达电影、、、横店院线、、大地院线前十大影投占比较2019/2021/2022 分别同比提升1.5/2.8/0.9pct
，，其中万达电影、、、上海星轶影院、、、、博纳影院投资、、幸福蓝海影院发展
、、UME 电影集团均实现占比同比2019/2021/2022 年正增长。。

《黑豹2》《蚁人3》于2 月7 日、、
、、2 月17 日相继上映，，，，观影需求有望进一步得到释放

进口片方面
，，，，2 月有两部进口漫威影片上映，，《黑豹2》于2 月7 日首映
，，
，截至2 月7 日15 时，，，首日票房1386 万元，，，我们判断由于此片已于2022 年11 月在美上映，，，
，引进国内影院后观影受众更多为二刷或者对视觉效果有相当追求的群体。。《蚁人3》

将于2 月17 日全球首映，，
，有望吸引更多观众走进影院。。。

国产片方面
，，由于此前受疫情等因素影响导致上映延期
，
，，，存货积压下2023 年供给端预计较为充沛，，，，截至2 月7 日猫眼专业版数据，
，，，已有38 部影片定档（含7 部进口片）。。。

建议关注：万达电影、、、、横店影视、、博纳影业
、
、
、、中国电影、
、光线传媒、、欢喜传媒、、、、猫眼娱乐、、IMAX CHINA、、、阿里影业
。。。。

风险提示：内容上线不及预期、、影片撤档风险；用户消费意愿修复不及预期风险等。。。。

知前沿，，，，问智研。
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转自天风证券股份有限公司 研究员：孔蓉/朱骎楠

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