市场和政策双重驱动充电桩产业发展。。。乘联会数据显示，
，9月新能源汽车零售渗透率达到31.8％，，，，新能源汽车保有量达1149万辆。。。为满足日益增长的充电需求，，，多项政策陆续落地，，，，政策要求形成适度超前、
、、布局均衡、、、、智能高效的充电基础设施体系，，，，能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求。。
。同时政府财政补贴政策向供给侧倾斜，，，，呈现出从“新能源汽车补贴”到“充电设施建设补贴”再逐渐转变为“充电设施建设补贴+充电设施运营补贴”。。

充电桩设备竞争激烈，
，市场空间超千亿。
。。充电设备端的技术门槛较低，，产品标准化程度较高，，，供应商数量多，，
，，因此市场竞争较充分。。。。截止到2022年9月底
，，，我国充电桩保有量已达448.8万台，，，，参考历年车桩比值，，，，预计到2025年充电桩保有量将达到1654万台，，，，其中公共桩保有量将达到661.44万台，，，私人桩保有量将达到992万台。。。根据车桩增量以及充电桩单价测算
，，
，预计2023年至2025年之间，，公用充电桩市场空间为1536.3亿元，，私用充电桩市场空间为126.7亿元。。

充电费用+服务费运营市场规模持续扩大。
。充电桩运营商集中度高
，，，行业市场空间持续扩大。。。2021年估算我国新能源汽车充电电费市场规模约为141.3亿元，，，，服务费市场规模约为17—34亿元。。。假设电价不发生巨大变化，，
，到2025年市场规模将会扩大3倍，，
，电费+服务市场规模将突破460亿；到2030年市场规模将会扩大10倍，，电费+服务市场规模将突破千亿。。

高压快充技术推广将成为解决充电慢问题。。。。高压快充技术可使电动汽车充电体验跟加油速度相近。。。。充电桩实现快充难点主要是大功率超充带来热管理问题
，，超充要求电缆受400-600A大电流，，，需要快速散热。。。。在超充需求推动下，，
，各企业纷纷投入液冷超充研究，，
，，永贵电器在液冷超充技术上具备先发优势，，，国内开发出液冷超充技术的企业包括中航光电、、、、沃尔核材、、日丰股份、、巴斯巴等。
。。

投资建议： 在充电桩产业链当中，
，，设备零部件生产商（装备端）和充电桩运营商（运营端）是充电桩产业链最主要的环节。。设备生产商将受益于充电桩建设规模扩容，，建议关注充电桩核心设备及核心零部件供应商如国电南瑞、
、、许继电气、、、科士达、、、
、盛弘股份、、、、通合科技、、
、、英可瑞等。。
。。相较于上游设备及零部件厂商，，中游的运营商面临较大的盈利问题，，随着新能源汽车保有量提升
，，，充电桩利用率将随之提升
，，
，，充电桩头部运营厂商拥有规模优势，，，，将率先实现盈利，，，，建议关注特锐德。。

知前沿，，，问智研。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，
，，十数年持续深耕产业研究领域，，提供深度产业研究报告、、商业计划书、、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。。。。专业的角度
、、、
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转自英大证券有限责任公司 研究员：郑罡

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