有色行业信息跟踪

据中矿资源、、、、藏格矿业、、、、盛新锂能公告
，
，，，三家中国公司分别收到加拿大创新、、
、科技和经济发展部通知
，，，，要求中矿资源、、
、藏格矿业和盛新锂能放弃各自在加拿大动力金属公司、、、
、加拿大超级锂业公司
、、智利锂业的投资。。
。。对此，
，，外交部回应“全球矿产资源产业链、
、、、供应链的形成和发展
，，是市场规律和企业选择共同作用的结果。
。
。加方泛化国家安全概念，，，
，人为的对中加企业间正常的经贸投资合作设置障碍的做法，
，，，与其自身标榜的市场经济原则和国际经贸规则背道而驰，
，
，不利于有关产业发展，，，有损全球产业链供应链的稳定。。。。”

我们认为
，，，这一事件将会使得海外锂资源后续开发的不确定性提升，，，同时国内锂资源开发的紧迫性进一步上升。。

10月31日晚，，广晟有色公告，，
，，收到间接控股股东广东省广晟控股集团有限公司通知，，，广晟集团与中国稀土集团有限公司签署了《战略合作框架协议》，，
，双方将在稀土产业
、、、、科研、
、、人才等多个领域深入开展交流合作，，，通过资源整合和产业互补，，
，，加快推进央地战略协同，
，共同推进我国稀土产业高质量发展。。。

我们认为
，，，，随着稀土资源的进一步整合，，我国对稀土资源的掌控权在进一步提升，，，加大了我国对稀土产品定价的话语权。。

根据SMM
，
，，
，因为电解铝电价成本高企，，，，河南地区部分电解铝企业启动减产
，
，涉及总产能109万吨的铝厂计划减产10%-15%，，预计影响年化产能达11万吨左右。。。。根据SMM，，，，9月份河南电解铝完全成本19000元/吨，，，，在当前铝价下多数企业处于亏损状态。。目前河南电解铝建成产能共计215万吨，，截止10月底运行产能达到200万，
，，
，SMM预计减产产能有可能继续扩大。。。。

铝价成本支撑强。。。
。根据我们测算，，10月份电解铝行业吨完全成本为16506元/吨，，，行业平均吨利润为-154元
，，行业整体利润承压。。。。根据SMM的统计数据，，，
，从9月份的成本分布看
，，，完全成本在19000元/吨以上的产能占比为8.7%，，，，完全成本在18001-19000元/吨的产能占比为24.0%
，，合计产能达到总产能的三分之一，，换言之在一万八的铝价下
，
，，国内约有三分之一的电解铝产能处于亏损状态，，
，，我们认为铝价的成本支撑强劲。。。

风险提示

下游需求不及预期

知前沿，，，问智研
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转自海通证券股份有限公司 研究员：甘嘉尧/陈晓航

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