全球算力竞争加剧，，，，国内数字经济发力带来ICT 市场需求持续增长。。
。

算力作为数字经济时代的关键生产力要素，，，，已经成为推动数字经济发展的核心支撑力和驱动力。。。全球不断加大投入算力及数据中心建设
，，，，近年增速保持较高水平
，，，，目前国内数字经济背景下“东数西算”工程加快建设，，IDC 资源在我国东西部呈现东密西疏、、、东热西冷的特点，，实施“东数西算”有利于数据中心提高能效
，，，，部署西部地区算力中心有望带动产业链跨越式发展
，，，促进区域经济有效增长。。预计“十四五”期间数据中心相关投资以每年超过20％增速，
，，
，累计带动各方面投资超过3万亿元，
，，带来相关产业新的市场需求。。
。在全球算力竞争加剧情况下，，，
，“东数西算”作为国内数字经济的重要举措之一，，有望带动数据中心及算力的技术变革及升级拓展
，，，，从而进一步打开ICT 市场新空间。。
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双碳目标推动能源技术不断变革升级，，
，绿色节能成为ICT 发展主旋律。。。

国家制定2030 年前碳排放碳达峰行动方案，，，积极落实碳达峰
、
、、碳中各项工作
，，，加快绿色转型
，，能源变革不断创新升级，
，
，，低碳转型深度融入社会经济发展
。
。随着数据量持续增长，，ICT 行业增量市场空间广阔，，，，在运营向第三方转变的大趋势下，，，一线及超一线城市需求不断释放；从“双碳”环保角度看，
，，数据中心能耗总量预计2025 年达到3952 亿kW·h，
，
，占全社会用电总量的4.05%
，，，，数据中心能耗在国民经济中的占比不断提高；考虑因数据中心运行时耗电量较高，，国家对PUE 指标控制较严格趋势，，降低能耗并提升数据中心能源效率成为ICT 必然要求, 一方面新建设备需要严格的绿色节能配套，，
，另一方面传统的ICT 设备需要进行绿色节能改造，，，，从而带来绿色节能行业的弹性更大。。

温控技术迭代升级促进能效提升
，，掌握核心技术公司有望持续受益。。

数据中心能耗主要来源于空调温控及服务器系统产生，
，空调系统的优化是提高能源效率的重点环节。。。当前主流的制冷方式包括风冷、、、水冷、、、、间接蒸发冷却和液冷技术，，其中采用液冷技术可以通过液体将发热元件热量带走，
，
，，实现自然散热，，，，相对传统制冷方法，
，液冷技术更为高效节能。。。。2021 年全国数据中心平均PUE 为1.49，，
，目前能耗水平降低空间较大，
，，降低PUE 及冷却系统综合性能系数（GCOP）重点在于温控系统的优化，
，制冷技术能耗控制值得关注；掌握核心温控技术的公司议价能力有望增强，，，，集中度有望提升。。

投资建议：数字经济建设不断发力带动ICT 新基建加速落地，，
，，双碳背景下绿色节能温控产业链成为新增量弹性更大，，，
，具备节能关键技术的公司集中度有望提升。。。。建议关注标的：节能相关的英维克（002837），，，，佳力图（603912）
，，申菱环境（301018），，，依米康（300249），
，高澜股份（300499）。。。

风险提示：节能技术突破不及预期导致供给端产能释放缓；原材料短缺及价格上涨；市场竞争加剧
；下游数据中心市场增速不及预期。。

知前沿，
，问智研。。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，
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转自中国银河证券股份有限公司 研究员：赵良毕

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