这只让资本欲罢不能的鸡，，就是老家在国外的白羽鸡——它的种源，，，，曾被西方垄断长达百年，，因是吮指原味鸡的原料而“出圈”。。
。

 

有的公司专门卖种鸡、、、鸡苗，，，有的养鸡、、、、宰鸡，，，有的专卖鸡肉，
，，，更有的“一鸡多吃”，，提供一条龙服务。。。十余年来，，，虽然能够攻克比芯片“卡脖子”更难的种源进口依赖问题，，，但这些已将白羽鸡掌控于股掌的资本，，，，却也因为鸡价的上蹿下跳而伤透脑筋。。。

 

4月29日
，，，随着春雪食品公布2021年业绩，，，7家白羽鸡概念公司的归母净利润总额定格在8.69亿元，，，，不仅与2020年的30亿相去甚远，，，，甚至不足2019年近百亿巅峰的零头
。。

 

近日，，，，自2020年起
，，，白羽鸡行业产能持续处于高位，，
，饲料价格上涨，，，
，但商品鸡价格却逐步下探
，，，，甚至击穿了大部分公司成本线。
。。。

 

不过，，，行业现金流加速消耗之际，，
，头部企业仍在逆势扩张。。。。在经历2020年、、、、2021年的连续考验后，，白羽鸡产业能否在2022年实现翻身，，已让市场产生遐想……

 

上游鸡苗剧烈波动，，，，两大种苗公司连续大亏

 

作为一只外来的鸡
，，白羽鸡从孵化到出栏一般只需40多天，，，，短周期、、、来钱快
，
，
，，但也经常让企业业绩上蹿下跳。
。
。从产业链来看，，
，，白羽鸡以“曾祖代—祖代—父母代—商品代”的多元肉鸡代次繁育体系为基础，，，逐级杂交，，，到商品鸡养殖出栏，，，再经屠宰加工成鸡肉产品，，走进肯德基、、麦当劳等快餐店
，
，或是变成其他鸡肉类食品。。。

用一位上市公司人士的话讲，，，白羽鸡产业链越靠前，，，经受的波动就越大。。这点从位于上游种源环节的益生股份、、、民和股份的业绩就不难看出。。。。

 

作为当前国内******的种鸡生产企业之一，，益生股份去年前三季度的净利润尚为2.29亿元（同比增幅57.76%），，但到了2021年底，，，全年归母净利润只剩了0.28亿元。。。。

 

也就是说
，，，
，这家公司在去年第四季度亏掉了两亿多。。忙碌一年后，，，益生股份一年的辛苦只剩了一个零头，，，不仅比2020年的0.92亿元盈利减少69.07%，，与2019年的21.76亿元更是悬殊。。
。

 

和益生股份类似，，，主要产品为商品代肉鸡苗的民和股份，，，去年前三季度归母净利润为1.66亿元（同比增长111.40%），，但经过第四季度亏损1.19亿元后，，
，，全年归母净利润也只剩约0.48亿元。。

 

对于业绩变化，，，，益生股份给出这样的解释
：中国的畜禽产品消费市场巨大，，，
，但市场价格受到供求关系等因素影响，，
，
，波动较为频繁，
，，公司无法保证产品销售价格不受市场价格波动的影响。。
。

 

4月20日，，，相比于下游养殖和加工企业
，，
，，鸡苗价格的剧烈波动，，，让上游企业的波动更为明显
。。
。

 

“价格变动太快，，，，实在没法判断。。。。”4月下旬，，一位民和股份人士称
。。。他的依据是：这个行业价格变动太频繁，，而且很剧烈。。。

 

事实上
，
，，从破壳而出的那一刻起，，，鸡苗的价格就已经让民和股份、
、、益生股份等产业链上游的企业难以捉摸
。。。。

 

以益生股份为例
，，这家公司在3月中旬的鸡苗报价还是1.2元/只，，，但一个月后，，报价已经窜到了3块钱往上
。。。。其中，，，，4月18日，，，益生股份的鸡苗报价为3.8元/只
，，，较3月22日1.2元/只的报价涨幅超过200%。。。此后
，，，，鸡苗价格虽有所滑落，，
，，但截至4月29日，，，仍在3.40元/只的年内高位。。

2019-2021年中国7家白羽鸡概念股盈利总额

资料来源
：智研咨询整理

 

4月26日，
，，作为上游企业，，因为鸡苗价格波动过于剧烈，，益生股份和民和股份的业绩波动最为明显
，，
，，但仙坛股份、、、春雪食品等企业主要集中在中下游，，，这些公司的抗压能力则要更强一些。。
。。

 

财务数据显示，
，
，，雏鸡销售占比较高的益生股份和民和股份，，，，自2021年三季度以来，
，
，已经连续三个季度亏损，，，，并且亏损数额呈现逐季度上升的态势。
。。。

 

与此同时，，调理、、加工为主的春雪食品，，
，在2021年的归母净利润虽同比下降61.88%，，，但仍达0.57亿元。。
。涵盖养殖、、加工业务的仙坛股份，
，虽从去年第四季度开始亏损，，，，但主要受累于原材料涨价侵蚀养殖利润，
，，亏损额连续两季保持在4000万元左右。。
。

 

值得注意的是，，，，在上述公司中，，，来自福建的圣农发展，，，，是全球唯一的全封闭白羽肉鸡全产业链企业，，也是白羽鸡概念股中抗压能力最强的一家。。

 

财务数据显示，，，，圣农发展2021年实现营业收入144.78亿元
，，，
，同比增长5.34%；归母净利润4.48亿元，，
，同比下降78.04%。。尽管归母净利润与公司2019年的40.93亿元、、2020年的20.41亿元相差甚远，，，，但在7家概念股利润总额中占比超过50%。
。

 

4月底，，一位白羽鸡概念股企业人士向《每日经济新闻》记者表示，，当前，，，国内对于鸡肉的需求已经比较稳定，，
，
，所以布局产业链下游的企业业绩
，，虽然也有波动，，，但明显要强于上游种源公司。。

 

在2021年财报中，，圣农发展着重提到，，，近三年公司C端的复合增长率超过70%
，，，尤其是线上及新零售业务的增长最为迅速，，近三年复合增长率达到300%左右
。。。。

 

周期筑底加剧亏损
，，，，中小产能加速出清，，，作为一个高度产业化的养殖行业，，短短42天的养殖期，，，，给白羽鸡产业链增添了诸多变数
。。

 

以种禽企业为例，
，，，在过去半年里，
，，一直在亏损的泥潭中挣扎。。。。2021年10月份，
，白羽鸡苗价格跌至1元/只以内，，此后一直到2022年3月中上旬，，鸡苗价格一直低位运行。。。

 

益生股份公布的3月份鸡苗销售数据显示，，公司3月白羽肉鸡苗销售数量为5522.60万只，
，，，销售收入6521.44万元，，同比变动分别为63.08%、
、-67.70%，
，
，，环比变动分别为18.84%、、、
、-16.98%。。

 

在今年1~3月
，
，，
，益生股份的鸡苗销售数量虽然呈现增长趋势，，，
，但销售收入却是连续下滑，，，这也导致该公司一季度亏损达到2.88亿元。。
。。作为行业龙头，，圣农发展将现阶段归纳为于周期筑底阶段：白羽肉鸡行业在经历2019~2020年周期高点之后，，由于疫情等因素的影响急剧下滑，，
，
，目前处于行业筑底阶段。。

 

在这个阶段，
，
，2021年
，，受玉米、、豆粕等饲料价格大幅上升的影响，，，养殖成本明显增加；叠加新冠疫情影响，，消费增长乏力，，，，鸡肉销售价格持续低迷
，
，
，双重因素共同导致行业亏损。
。加之在2022年春节之后饲料价格再次大幅上涨，
，
，，同时我国新冠疫情呈现点多、、面广、、、频发的态势，，，，直接促使行业面临更加严峻的形势
，，，亏损加剧
。。。。

 

2020年白羽肉鸡祖代更新量100万套，，，，同比下降18%；2021年全国祖代更新量同比大增24.3%；2022年白羽肉鸡价格有望企稳回升
，，
，，2023年鸡价或下行。。。。

2021年全年毛鸡养殖利润为-0.18元/只。。
。。2022年3月下旬，，，，行业毛鸡价格出现明显上涨后
，，，，毛鸡养殖环节已连续三周实现盈利
，
，
，截至4月15日，，，，毛鸡养殖盈利达2.31元/只。。
。。

 

比如，，，作为上游头部企业，，，益生股份近年来在产业链上多元拓展
，
，
，立足于鸡、
、猪两大畜牧产业，，，，通过鸡、、、猪的双轮驱动，，以提高公司抵御风险和盈利的能力。。。。

在2021年年报中，，益生股份提到
，，，将在保持祖代肉种鸡龙头企业地位的基础上，，继续扩大白羽肉鸡的养殖规模。
。
。随着新建场区产能的逐步释放，，，商品肉雏鸡的市场份额将进一步提升。。。。与益生股份不同，，其他几家概念股的“冬储”方向，
，，，更多瞄准了肯德基、、、麦当劳等连锁餐饮企业所在的C端。。

 

近年来我国快餐连锁店发展态势迅猛，
，2015~2019年我国连锁餐饮企业总门店数从2.37万个增加至3.44万个，，，年均复合增速达到9.7%；行业收入从1526.61亿元增长至2234.5亿元，，，，年均复合增速为10%。。。。

 

其中，，，鸡肉类快餐连锁品牌的规模扩张贡献了重要力量
。。
。
。在2020~2021年度排名前十的全国快餐店中，，，共有5家快餐店以鸡肉类食品为主，，其余5家亦提供鸡肉类相关产品，，，核心原因在于我国禽肉产品较为成熟、
、、稳定的供应链。。。。

 

白羽鸡作为连锁快餐的******原料，，，随着健康与便利需求释放叠加供给效率改善，，未来几年禽肉消费的停滞期将被打破
，，
，不仅人均鸡肉消费有望提速，，，，白羽肉鸡的预制菜品亦为大势所趋。。。。

 

此外，，
，，民和股份启动了可转债融资事宜，，，
，计划融资扩大商品肉鸡养殖和屠宰加工业务，，，以进一步扩大肉鸡养殖和屠宰规模，，
，，壮大中下游产业
，
，，完善产业链。。。2021年9月13日，，，公司收到证监会核准发行可转债批文。。。

 

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