投资要点：

工程机械数据前瞻
：挖掘机出口增速有望转正，，
，内销或持续向好。。

CME预测，，7月挖掘机销量为14000台左右。。据CME（工程机械杂志）预估，，
，2024年7月挖掘机总销量有望同比增长11%左右（上月实际总销量同比增速为5%）。。。。其中，，，
，国内预估销量为6000台，，，，同比增长近17%；出口预估销量为8000台
，，，，同比增长近7%
，，增速转正。。。。

政策效果逐步显现，，国内挖掘机流通市场预期改善。。。据《今日工程机械》7月流通市场监测调研，
，40.7%的代理商预计2024年7月整机销售新订单量同比增加，，，，占比较上月增加4.4个百分点
。。2024年7月上旬，，，国内调研代理商的平均库存量为25台
，，，环比下降3.9%。。各地陆续出台设备更新补贴细则，，，，推动老旧存量设备换代，，从调研数据看，
，政策积极效果已有显现，，，
，渠道库存去化
。。。此外
，，
，，随着水利等下游基建投资修复，，挖掘机新机需求有望改善。。。
。

关注徐工机械、
、、、三一重工、、、、恒立液压、
、山推股份等。
。。
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通用机械：推进强链补链、
、、自主可控
，，助力机床等自动化设备实现国产替代
。
。

金属切削机床产量向好。。。据国家统计局数据，，，，2024年上半年中国金属切削机床产量累计33.3万台
，，，
，累计同比增长5.7%；自2023年9月累计产量增速转正以来，，，持续维持正增长。。。

2024年上半年中国金属成形机床产量累计8.3万台，，，累计同比下降6.7%，，，，降幅持续收窄。。。

本轮设备更新或有望推动国产品牌客户拓展
，，，，取得份额突破，
，填补市场空白
。。。
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受益于政策引导、、、自主创新，，，未来国产数控机床渗透率有望提升
。。目前，，
，，工业母机行业正处于国产替代的关键时间节点。。。党的二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、
、
、、推进中国式现代化的决定》
，，提出，
，，，抓紧打造自主可控的产业链供应链，，，健全强化集成电路、、
、工业母机等重点产业链发展体制机制，，，全链条推进技术攻关
、
、、、成果应用。
。。

在制造业转型升级指引下，，国产高端数控机床有望加速渗透
。。。关注海天精工、
、、华中数控等。。

政策跟踪
：《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》发布。。
。。

统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，，，，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。。《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》提出，，，在工业、、
、环境基础设施、、交通运输、、物流、、
、、教育、、、、文旅
、、、
、医疗等领域设备更新以及回收循环利用的基础上，，，将支持范围扩大到能源电力、、、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，，并结合实际动态调整。。提出支持老旧营运船舶
、、、、老旧营运货车报废更新，，，提高农业机械报废更新补贴标准等措施。
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风险提示：宏观景气度回暖弱于预期
、、、、核心技术突破进度不及预期、、政策落地进度不及预期、、原材料价格波动风险
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知前沿，，，，问智研。。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，
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转自东海证券股份有限公司 研究员
：王敏君/梁帅奇

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