本报告导读：

2024 年五一档拉开大幕，，，超前点映已经开启，，多家上市公司主投的影片登陆该档期，，，，中等体量影片或收获超额票房，，，，院线有望受益大盘增长
。。

摘要：

全年前三长假 档期，，，日均票房望超3 亿元。
。
。电影五一档是仅次于春节档和国庆档的长假档期，
，，2018 年以来影院正常营业的年份均能实现日均3 亿元以上的票房。。历史上五一档票房最高的年份为2021 年，
，，，当年五一假期延长至5 天，，共收获16.74 亿元的含服务费票房
。。2023年五一档也有较好表现
，，
，，共实现票房15.21 亿元。。。。2023 年之前
，，，五一档首日票房基本为档期最高，
，
，，但2023 年最高单日票房为档期第三天，
，在经过两日的公映后，，观众会选择口碑较好的影片进入影院观影，
，，电影的社交属性在近两年逐渐显现
。。。。

五一档诞生多部票房超10 亿元的影片，，
，中等体量影片有望获得超额收益。
。。。除2019 年五一档票房主要由当年4 月24 日上映的引进片《复仇者联盟4：终局之战》贡献外，，，，在2018/2021/2023 年均有档期新片最终票房突破10 亿元，，其中2018 年头部影片《后来的我们》总票房达13.6 亿元，，，2021 和2023 年均有一部影片票房超10 亿元，，
，第二名影片的总票房也超过了8 亿元
。
。。
。且五一档放大了影片的口碑，，
，，质量上乘的电影在档期后仍有望获得长线票房。。
。

2024 年五一档大幕拉开
，，，新片票房已经过亿。。2024 年五一档共有8部影片定档，，其中《九龙城寨之围城》和《没有一顿火锅解决不了的事》已开启超前点映，，，，前者点映总场次已超过20 万场。
。截止2024年4 月27 日16：03，，五一档新片总票房已突破1 亿元，，，
，《九龙城寨之围城》位列首位，，
，，而档期预售票房的第一为《维和防暴队》。。
。我们认为五一档适合中等体量的影片上映，，，该类影片预期票房多为3-5 亿元，，但在档期助推下，，部分优质影片总票房有望超过10 亿元，，，，进而为电影参与方带来超额收益。。

推荐五一档电影的主要出品方及院线标的。
。五一档电影参与最多的为百纳千成（300291.SZ），
，，《穿过月亮的旅行》和《没有一顿火锅解决不了的事》分别为公司控股子公司友光影业和东方美之主投，
，
，且公司已有十余部已上映电影的储备项目。。
。。万达电影（002739.SZ）参与出品《维和防暴队》
，，，从档期预售情况来看，，，，有望成为首日票冠，，，同时万达电影的院线业务也有望受益于五一档电影大盘增长。。因此，，推荐标的主要为百纳千成、、万达电影，，受益标的包括中国电影、、、横店影视、、、猫眼娱乐、、、捷成股份等
。。。

风险提示：票房不及预期，，观影人次不及预期。。

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转自国泰君安证券股份有限公司 研究员：陈筱/陈俊希/李芓漪

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