核心观点

1 月9 日，
，，，东航C919 大型客机开始执行上海虹桥至北京大兴航线商业航班。
。15 时40 分，
，C919 执行MU5137 航班从上海虹桥国际机场起飞
，，，，去程客座率超过85%，，返程客座率接近100%。。。
。这是继执行至成都天府常态化后C919 执行的第二条定期商业航线，，也是C919 全中国首次直飞京沪航线
。。

主要内容

1、、1 月9 日
，，，东航C919 大型客机开始执行上海虹桥至北京大兴航线商业航班。。这是继执行至成都常态化后C919 执行的第二条定期商业航线，，，，也是C919 全中国首次直飞京沪航线。。。据澎湃新闻报道
，，，，中国东方航空表示，
，，，东航在京沪航线上的航班量达到每周404 班，，，
，平均每天约57 班（双向）
。。。。CAAC 民航法规规定，，，同一套机组每天飞行时间不得超过8 小时，，，，北京至上海飞行时间约2 小时，
，因此理论上，，，同一架飞机在一天内可执飞4 个航次
，，，
，京沪航线日均飞机需求数量至少为15 架，，，，其他主航线客机需求数量应远超京沪航线。。。东方航空在手100 余架订单或仅能部分满足东航前五大航线需求，，东航仍有其他航线航班约4000 余类
，，，同时以东航需求类比其他航司
，，未来国产C919 替代需求空间巨大。。。

2
、、、、当前军工板块的估值已接近 2020 年最低点
，，
，高性价比更加凸显，，，看好跨年投资机会，，，建议坚定加大配置力度
。。。2023 年初以来中证军工指数下跌12.56%
，，，，板块估值得到了充分消化，，，高性价比更加凸显。
。。

目前中证军工板块 PE 为 54.11 倍，，，处于历史低位，，，，并接近 2020 年 6月的最低点（48.19 倍）。
。。。我们认为
，，，
，当前军工板块正处于 2020 年以来第四个底部区间，，高性价比更加凸显，，，，24 年新一轮产业增长周期或将重启
，，，
，军工板块有望重回升势，，，，加配军工板块正当时。。
。。，，，当前军工板块正处于历史估值较低水平，，，，板块高性价比更加凸显，，，，加配军工板块正当时。。
。
。

3、
、、优先配置新域新质央国企龙头，，重点关注卫星互联网、
、
、 3D打印等领先公司，
，持续关注军贸
、、、、国改受益标的。。
。
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中航电测、、、中航西飞
、、、中直股份、、中航重机、、 中航高科、、、航天彩虹
、
、
、中无人机；航发产业链：航发动力、、、航发控制、、航材股份；导弹产业链：北方导航、
、国博电子
、
、长盈通、、、菲利华、、、华曙高科；海军产业链：湘电股份；海军产业链
：湘电股份；军工信息化产业链：七一二、、、、航天南湖、
、航天电子、
、、臻镭科技。。。。

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转自中信建投证券股份有限公司 研究员：黎韬扬

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