通用大模型追求高泛化能力，，可以高质量完成自然语言理解和生成任务。。基于底层Transformer，，模型形成三大主流技术路线，，OpenAI 的GPT 模型采用解码器路线，，，，得到广泛关注和认可
。。。。海外大模型技术保持高速推进，，
，以视觉能力为核心的大模型多模态能力不断展现，，
，模型视觉理解和生成能力快速发展
，，有望带来广阔市场机遇
，，，，推动AI 商业化进程加速和市场天花板打开。
。。。我们持续看好大模型千行百业的落地机遇，，建议关注相关领域AI 公司。。。

大模型概述：具备强大生成能力，，，训练趋于标准化。。。通用大模型追求高泛化能力，
，，
，可以高质量完成自然语言理解和生成任务。。。。大模型训练流程趋于标准化
，，大致可分为通用能力培养和行业能力提升两大阶段，
，，其中通用能力培养阶段主要包括无监督预训练、、、价值观对齐等核心步骤，
，
，
，行业能力提升阶段主要包括监督微调、
、、行业数据预训练、
、模型偏好对齐等步骤。。。当前海外通用大模型主要有OpenAI的GPT-4、、谷歌的Gemini、、
、Anthropic 的Claude 2、、Meta 的Llama 2 等
。。。

大模型技术
：形成三大技术路线，，GPT 路线得到认可
。。。Transformer 引入自注意力机制，，，，彻底解决了远距离信息丢失和并行计算效率的问题。。。基于底层Transformer
，，，模型形成编码器、、解码器、、、编码器-解码器三大主流技术路线，，OpenAI 的GPT 模型采用解码器路线，，，，得到广泛关注和认可，，
，，最新的GPT-4 模型在环境科学
、、、历史、、生物等高文本量的学科中取得前10%的成绩，，，，引领行业发展。。。但当前大模型和通用人工智能在通用性
、、认知能力、、工具能力、、多模态协同等方面仍有较大差距，，，技术具备较大发展潜力
。。。。

多模态：视觉能力为核心，，，，能力升级带动应用落地。
。。。多模态主要包括视觉和语音，，，其中视觉能力对模型感知能力和应用开发潜力提升具有重要价值，，成为当前多模态大模型发展的核心方向。。。多模态能力打开模型学习空间，，突破文本对模型训练的限制，，在高质量文本数据规模年化增速不及5%的情况下，，保障模型规模高速增长
。
。语音能力方面，，，大模型可以利用STT+TTS+GPT 模式快速实现语音对话，
，，整体技术成熟度较高，，，门槛相对较低。。
。。视觉能力方面，
，，，视觉理解领域主要形成模块化和一体化两大路线，，，其中模块化设计灵活度更高并具备更高性价比，
，而一体化（原生）架构下模型多模态融合能力更突出。。视觉生成领域，，，主要利用扩散模型实现图片和视频生成，，，，底层技术来看，，
，图像和视频生成技术具有一致性
。。

大模型视觉理解和生成能力提升
，，
，有望重塑部分行业，，带动全新应用落地。。其他模态上，，
，代码大模型快速发展，，，，国内外厂商加速布局，，
，国内厂商位于行业第一梯队
。。。。短期来看
，，，
，海外高质量源生多模态大模型技术和商业化进程高速推进，，国产多模态大模型有望加速追赶
，，，，推动行业保持高速发展。。。

行业落地：大模型赋能千行百业，，，，应用市场蓬勃发展。。根据前瞻产业研究院数据，，
，我国AI 市场规模有望在中短期保持高速成长，，
，2025 年有望超过2000 亿。。

未来大模型有望以“订阅+流量”和“项目+服务”等模式落地行业，，
，，我们看好大模型在千行百业的落地机遇。
。。

1）办公：应用落地的核心场景，，
，打造智能办公助理
。。。考虑到AI+办公应用场景扎实、、、、效率提升明确、、、
、功能演进清晰、
、、商业落地加速
，，，，办公软件成大模型应用落地的核心场景之一。。

2）教育：全面引领教学变革，，，海外产品落地获得认可
。。。。分别面对教师和学生，，，，形成“教、
、、管、、、学、
、、
、考”四大场景。。。
。行业应用场景丰富，，，拥有成熟商业化道路
，
，有望加速实现行业大模型落地。。
。

3）企业管理：助力企业降本增效，，国内龙头产品逐步落地
。。。大模型融入ERP实现降本增效，，如：1）企业经营管理，，，，如企业财务分析、、、人才管理等
，，，
，提升企  业整体经营效率。。2）个人工作助手
，，，包括智能表单生成、、代码开发助手、、、
、一键OA 生成等功能，，
，，辅助员工提升工作效率。。。

4）消费娱乐：新场景层出不穷，，
，数字营销与游戏行业有望快速落地。
。5 月GoogleMarketing Live 上，，，，谷歌展示了最新的广告推送方案和Product Studio 产品，，
，，验证大模型在个性化推送和广告素材生成上的潜力
。。游戏领域，
，，，育碧、、虚幻引擎、、、、网易等国内外知名厂商均推出相关产品，，加速探索模型应用。。。。

风险因素：AI 核心技术发展不及预期风险，，，，企业数据安全风险，
，，，信息安全风险，，行业竞争加剧风险，，地缘政治风险，，，，监管政策风险。
。

投资策略。
。
。。大模型技术不断成熟，，展现强大生成能力和通用性，，，，模型规模提升和多模态能力增强带动基础设施需求。
。
。。海外大模型技术保持高速推进
，，，指引国产大模型发展方向，
，国内大模型行业发展有望逐步加速。。
。。未来大模型多模态能力不断展现，，有望带来广阔市场机遇，，，，推动AI 商业化进程加速和市场天花板打开。。。。我们持续看好大模型千行百业的落地机遇，，，，建议关注大模型在办公、、企业管理、、、、教育、、、图像视频等领域的应用机会，，，建议持续关注相关领域的头部AI 公司：

1）应用层：

AI+办公—金山办公
、
、万兴科技、、、、福昕软件等；AI+管理—用友网络、、金蝶国际、、税友股份、
、北森控股、、、、泛微网络、、、致远互联等；AI+设计—广联达、、、、华大九天、
、、、中望软件、、概伦电子等；AI+教育—科大讯飞等；

AI+医疗—创业慧康
、、、、卫宁健康
、、、、嘉和美康等；AI+金融—同花顺、、、东方财富
、、恒生电子等；

AI+消费—石基信息、、、光云科技、
、、、中国有赞
、
、
、、微盟集团等；AI+遥感/GIS—航天宏图、、
、超图软件
、、、、中科星图等
；AI+图像视频—当虹科技、、、虹软科技等；

2）算法/数据处理：科大讯飞、
、商汤科技、
、、、达梦数据
、、
、星环科技、、
、云从科技等。。。

3）算力层：海光信息、、中科曙光
、、浪潮信息
、
、、
、工业富联、、、、景嘉微、、、、寒武纪、、神州数码等。。

知前沿，，，，问智研。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，十数年持续深耕产业研究领域，
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转自中信证券股份有限公司 研究员：杨泽原/丁奇/马庆刘

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