随着布伦特油价突破95美元/桶
，
，，国际油价突破100美元已经指日可待。。。在国际油价持续上涨，，
，
，三季度涨幅近30%的情况下，，
，国内部分地区成品汽油价已经突破9元，，，而动力煤价格也在持续上涨，，，港口煤炭价格已经突破900元/吨。。。。此外，
，，国内进口动力煤规模也在快速攀升，，，，7月份进口动力煤共计3091.3万吨，，同比增长96.17%
，，创下11年新高。。
。。

 

国际油价连创新高

 

9月份以来，，，
，国际油价受沙特与俄罗斯将减产延长至2023年年底的消息提振，，一路加速攀升，，，在叠加全球主要能机构普遍预期原油供应缺口将拉大的影响下
，，国际油价实现了三周连涨。。。
。而从2023年7月初至今三季度里国际油价累计涨近30%
。
。。

 

截至9月19日，，WTI原油价格已突破了90美元/桶，
，，创下了2022年11月以来的最高；布伦特原油则突破95美元/桶，，，为10个月以来的最高点，，并创下了2022年第一季度俄乌冲突以来的******季度涨幅。。。

 

2023年4月份以来，，，，面对疲软的油价，，，沙特一直带头削减OPEC及其盟国的原油供给。。最新的措施是本月初，，沙特宣布将自愿减产100万桶/日石油的措施延长至12月底
，，，，以及俄罗斯将30万桶/日的出口削减量延长至12月底。。

 

欧佩克（OPEC）在上周公布的最新月度报告中预计
，
，2023年四季度全球原油市场将面临超过300万桶/日的供应短缺，，这可能是十多年来的******短缺
。。。OPEC基本保持对今明两年全球原油供需的预期大体不变。。。

 

目前
，
，
，，市场正在高度关注2023年10月4日召开的OPEC+部长级联合监督委员会（JMMC）第50次会议和2023年11月26日召开的第35届OPEC+部长级会议
。。另外，，，，根据三大国际石油组织最新报告来看，，，均认为下半年原油供需趋紧
。。。。国际能源署（IEA）预计从9月份开始
，，，以沙特阿拉伯为首的OPEC+减产将导致第四季度供应严重短缺；OPEC预计全球原油市场面临300万桶/日的供给缺口；美国能源局（EIA）预计2023Q3、
、、Q4全球原油市场将出现58万桶/日、、、、23万桶/日的供给缺口。。。当前，
，花旗银行预言2023年底之前布油可能突破每桶100美元。。。

 

油价走高情况下，，
，，美国调控油价的手段非常有限。。。
。尽管美国政府仍旧意图打压油价
，，
，
，但美与伊朗的抽屉协议已经达成并遭到共和党的强烈反对
，，，，由于伊朗石油出口已经达到150万桶/日以上，，即便是全面放开制裁，，伊朗石油出口增长空间也就在100万桶/日左右。
。解除委内瑞拉制裁也是其中的手段之一，，，但委内瑞拉重油生产设施老化严重，，需要国际石油公司重返一段时间后产量才会缓慢提升，，，
，当前美国能在短期内打压油价的可能仍旧是重新抛储，，但考虑到当前美国战略储备已经降至3.5亿桶
，，
，
，进一步抛储将会面临能源安全的问题，，，，且未来也需要战储回购，，，美国想要调控油价将面临较高的成本。。。
。

 

国内成品油价上调，
，部分地区汽油超9元

 

受到近三个月来国际油价不断上涨的影响，，，2023年国内汽油价已经比2022年底大涨超过0.5元/升
。。。。而根据国内成品油零售价第19轮调整，，，，本周三（9月20日24时）国内油价将面临大幅上涨。。

 

2023年以来的前18轮油价调整，，
，，分别为“9次上涨6次下跌和3次搁浅”，，，，截止到目前年内汽油上调670元/吨，
，柴油上调645元/吨。。参考近期原油的变化
，，，有机构预测涨幅可能会超过7.5%，，，折算下来每升上涨将超过3毛，，，，国内部分地区的95号汽油将涨到“9元时代”，，
，同样其它标号汽柴油也会大涨，，，，创出2023年新高价。。。。特别是油价大涨后就是中秋国庆假期，，各位车友相互提醒赶紧加油
。。。。具体而言，，，按照一个50升油箱的计算基准
，，消费者加满一箱油将需要多花约13.5元—15元人民币。。。

 

目前国内92号汽油已普遍超出8元/升，
，
，，95号汽油则在8.45-8.87元/升（除海南、、西藏）之间。
。
。。如按当前幅度调整，，广东、
、、广西
、、、四川、
、云南等地的95号汽油价格或将突破9元/升。。。

 

短期内原油的上涨形态尚未走完，，，但中长期来看
，，
，，压力也在逐渐增加。。进入四季度，，，，全球原油市场或呈现由强转弱的态势。。

 

具体而言，
，从供应来看，，，沙特与俄罗斯将减产计划延期至2023年年底，，，这将令全球原油的总供应量缩水。。。。预计此消息在四季度前期仍会有所发酵，，
，但随着市场消化了减产的消息
，，
，到了四季度中后期，，该消息对于油市的提振作用将会大大削弱
。。
。
。从需求来看，
，，，四季度前期为亚洲地区的石油消费旺季，，届时将对原油市场有所支撑。。
。但到了四季度中后期，
，，
，全球石油消费都将进入淡季，，，，随着年末寒流的来袭
，，，届时会提振区域性的部分石油制品的需求，，，，但对整个原油市场的提振已有所减弱
。
。。

 

从全球经济来看，，，，欧美主要经济体的加息节奏或进一步放缓，，这将有利于原油市场的稳定
。。但同时也不排除当经济数据表现不佳时
，，，，会继续采取加息的方式来提振经济数据，，届时会在短时间内产生抑制油价的因素。。此外，，，还需要关注的是，，，，美国针对伊朗及委内瑞拉的石油制裁是否会继续松懈。。。

 

油品库存下降的现实和预期，，，
，是原油价格持续拉涨的核心基本面因素。
。后期，，，如果在OPEC+现有减产基础上，
，由于地缘冲突等原因导致额外供应中断，，可能会额外推升油价上涨。
。。若海外经济提前复苏，
，，需求高于预期将加快去库速度，
，
，，将推升估值上行斜率。。但若油价涨速过快会推升通胀引发激进加息，，，或诱发金融系统风险。。若短期情绪推升油价大幅超涨，，，亦可能在过度透支预期后出现回调。。。
。

 

动力煤突破900元/吨

 

伴随国际油价的持续上涨，，，，近期港口煤价刷新四个月来新高。。。来自中国煤炭网(CCTD)的数据显示
，，，，截至9月18日
，，，CCTD环渤海5500K动力煤现货参考价收于943元/吨，，时隔三月后再度突破900元/吨关口。
。。

 

同期国际动力煤价格也在持续上升。。。。据Wind数据显示
，
，6月以来海外三大港口动力煤价格指数均连续上涨
。。期内，，，，欧洲ARA港动力煤现货价格指数、、、理查德RB动力煤现货价格指数、
、纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格指数连续涨幅区间在18%至30%之间
。。。
。

 

展望后市，，，冬储煤采购需求释放在即，，，叠加金九银十开工旺季非电用煤需求释放，，动力煤供给结构性紧缺问题或愈加凸显，，煤炭价格有望超预期上涨，
，从而推动板块进一步上行。。

 

值得注意的是，，，近年来，，，国内进口煤炭数量快速攀升。。。2023年1-7月，，，我国原煤产量为26.7亿吨，，同比增长4.29%。。。。我国进口煤为2.61亿吨，，同比增长89%。。其中，，7月份
，，
，海关总署数据显示，，
，进口动力煤共计3091.3万吨，，
，，同比增长96.17%，，，创2012年以来同期新高
。。

 

在资本市场上
，，，9月份以来能源主题ETF表现也同样不俗，
，，，其中煤炭ETF（515220）涨幅超12%。。。由于煤企高盈利下，，不断提高分红比例
，，，，股息率较高。
。
。根据Wind数据，
，，截至2023年8月31日，
，，中证煤炭指数过去12个月股息率为9.64%，，，，而同期中证红利指数
、、
、上证红利低波动指数、
、中证红利质量指数的股息率分别为6.66%、、6.06%、、3.15%。。 

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