行业近况

第25 届亚宠展于2023 年8 月16-20 日在上海举办，，，我们组织展会与龙头公司调研，，，
，观察到此次展会规模
、、品牌丰富度、
、、
、活动质量高于往年，，，，反映宠物经济发展向好。。其中，
，产品创新趋势以功能化、、性价比为主流，
，参展观众需求层次更加深入
，，，体现养宠理念、、
、品鉴力逐步升级。。。

评论

1、、、2023 年亚宠展规模扩大
，，，宠物经济发展向荣。
。。1）从展馆规模看
，，据亚洲宠物展微信公众号，，，，2023 年亚宠展规模扩大，，，
，专业观众及爱宠人士共超250,000，，场馆占地23 万平，，
，
，共计18 个展馆，，，全面涵盖各类展商与观众，，
，较往年扩大
；2）从展商数量看，，，此次展会聚集展商超2,200 家，，，，品牌超24,000 个，，
，，多为国货品牌；3）从展会活动质量看，
，丰富度全面提升，，，
，人宠泛娱乐活动新颖，
，，，如宠TA亚夏日狂欢Party、、、、宠TA亚Supermarket、
、、快闪店等，，，我们认为这体现人宠互动氛围与宠物经济发展向好。。

2、、、供给端：国货品牌馆人气较高，
，
，，产品呈现功能化、、性价比趋势。。。我们调研观察到，，，，国货品牌展台关注度明显高于进口品牌，，体现在参观和购买的人数多、、、陈列产品丰富。。以N馆宠物食品为例，，
，，其中国货品牌中宠-顽皮
、、佩蒂-好适嘉与爵宴、、、、朗诺等品牌展台人群相对拥挤，，，且产品类型全面涵盖热销主粮、
、、冻干产品
，，，及新品罐头等。。
。。同时
，
，，产品创新趋势上，
，功能化、
、性价比趋势明显，
，如宠物食品具有鲜肉添加
、、、乳清蛋白、
、、卵磷脂、、、、益生菌
、、、Omega3 黄金比例等亮点或功能
，，
，宠物智能用品升级传感器、、、
、烘干效率，，，及价格不到千元的高性价比自动猫砂盆等。。。此外，，，国货品牌营销积极，，直播带货普遍，，，，且推行多种互动活动
、
、
、、高比例服务人员等策略。。
。

3、、、需求端：参展女性宠物主居多
，
，喂养理念与品鉴力升级。。1）从参展观众特点看，，，我们调研观察到女性为主，
，且90 后、、、、老年宠物主居多，
，，其在现场一站式参观、、体验、、、、消费过程中对产品筛选上较为细致；2）我们认为养宠需求正持续迭代，
，，核心体现在喂养理念
、
、、
、品鉴力升级。
。。如较多参展观众关注宠物主粮的成分和产地、、、、是否有助于宠物内脏保养、、
、毛发健康、、减脂减重等，，，，展会内宠物美容、、、服装配饰相关展位受到较多“颜值党”宠物主关注。。。同时，，消费者乐于品鉴不同产品和品牌
，，如在爱沃克品牌展台，，部分消费者自发就坐和聆听工作人员讲解驱虫药成分、、
、
、日常护理方法等。。。

估值与建议

我们看好国产品牌基于产品及营销创新，，逐步扩大市场份额的发展前景，，以及本土企业在全球产业链的突出地位，，，
，推荐宠物食品龙头中宠股份、、、、佩蒂股份
，，卫生护理龙头依依股份
，，，，一站式宠物产品供应龙头天元宠物，，
，牵引用具龙头源飞宠物，，
，，一站式家居、、、宠物和个人护理平台朝云集团。。。

风险

国内外需求疲软
，，，
，汇率波动风险，，
，
，新品培育不及预期
。。。。

知前沿，，，
，问智研。。
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转自中国国际金融股份有限公司 研究员：樊俊豪/张宇茜/林千叶/惠普

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