事件：

据央视新闻
，，，，当地时间7 月14 日晚，，，在美国路易斯安那州普拉克明地区，，，美国陶氏化学公司的一家化工厂发生事故。。。。目前事故的发生是否会影响美国草甘膦供应仍有待观察。。而近期国内草甘膦库存去化，
，，价格快速上涨。。

点评：

陶氏化学一工厂发生事故，，，为拜耳草甘膦的原材料供应商之一。。。。据报道，，，此次陶氏化学发生事故的是乙二醇2号装置，，预计或对乙二醇和二乙醇胺的供应造成影响
。。。其中二乙醇胺是拜耳草甘膦的重要原材料之一
。。。。同时，，，，此次发生事故的工厂也是拜耳草甘膦原材料的供应商之一
。
。目前拜耳拥有草甘膦37万吨/年，，全球占比约30%
。
。拜耳草甘膦的供应是否会受此次事故影响仍有待观察。。

草甘膦近期库存去化，，价格触底回升。
。。今年上半年，，受需求疲弱、、、库存走高等因素影响，，，草甘膦价格持续下行，，，从年初的4.83万元/吨下跌至6月19日2.43万元/吨的阶段低点
，，，，跌幅达到49.72%。。
。。6月底以来，，受海外需求持续释放、
、行业开工率低位等因素的影响
，，草甘膦库存持续去化，，价格触底反弹
，，，且近期价格上涨速度有所加快
。。。。库存方面，
，，，根据百川盈孚的数据，，，，截至7月14日，，，，草甘膦行业库存为5万吨，
，
，，相比今年5月份的库存高点大幅下降41.86%，，，但仍处于2019年以来同期的相对高位
。。。。价格方面，，
，根据百川盈孚的数据
，，
，截至7月18日，，，草甘膦价格是3.11万元/吨，，，相比前一天涨幅达到6.15%，，，，主要受陶氏化学工厂事故的带动，，相比6月末+20.58%。。。当前来看，，，
，供应端行业开工率依然维持低位
，，6月份开工率为56%，，，环比提升3.48个百分点，，同比下降34.16个百分点，，当前开工率处于近5年来的低位。。
。。需求端来看，，，海外需求逐步释放，，，，订单下发，，，需求一改此前颓势
，，，，下游采购氛围较为积极
。。。

投资建议：近期草甘膦需求回暖
，，库存快速去化，，而行业开工率处于近年来低位，，，，叠加突发事故或对供应端产生影响
，，，后续随着海外需求的释放，，草甘膦价格有望维持涨势，，建议关注我国草甘膦龙头厂商——具备23万吨草甘膦产能的兴发集团（600141）
，
，
，以及具备7万吨草甘膦产能的江山股份（600389）
。。

风险提示：海外需求不及预期风险
；汇率波动风险；行业产能增加导致供给过剩风

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转自东莞证券股份有限公司 研究员：卢立亭

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