新房价格环比涨幅回落，，，同比涨跌分化显著

国家统计局发布5 月70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。。从新建商品住宅环比情况来看，
，
，，70 城新房价格5 月环比+0.1%（4 月为+0.3%），
，，其中一二三线城市环比分别+0.1%、、、
、+0.2%、、、
、0.0%（4 月分别为+0.4%、、、、+0.4%、、、+0.2%），，，，5 月新房价格环比涨幅较2-4 月回落。
。。同比情况来看，，，，70 城新房价格5 月同比-0.5%（4月为-0.7%）
，，其中一二三线城市同比分别+1.7%、
、、+0.5%、、-1.6%（4 月分别为+2.0%、
、、、+0.2%、、、-1.9%），，，，不同城市之间价格涨跌分化明显，，，一线城市价格同比保持增长，，
，，二线城市基本持平，，三线城市价格自2022 年2 月以来同比持续下行
。。。。5 月70 城新房价格环比上涨
、
、、持平、、下跌的城市数分别为46、、0、、24 个；同比上涨、
、、、持平、
、下跌的城市数分别为26、、
、、1
、、43 个。。。

二手房价格环比转跌，
，，一线同比保持增长

从二手住宅环比情况来看，，，70 城二手房价格5 月环比-0.2%（4 月为0.0%），
，
，其中一二三线城市环比分别-0.4%、
、-0.3%、、
、、-0.2%（4 月分别为+0.2%、、0.0%、
、、、0.0%），，，，自2-4 月后整体价格再次下跌。。。。同比情况来看，，，70 城二手房价格5 月同比-2.5%（4 月为-2.7%），，其中一二三线城市同比分别+0.4%
、、、-2.1%、
、、、-3.3%（4 月分别为+0.9%、、、、-2.2%
、、、、-3.6%），，，
，不同城市之间价格涨跌分化明显，，一线城市价格同比保持增长，，，二线三线城市价格连续15 个月同比下跌。。5 月70 城二手房价格环比上涨、、持平、、、下跌的城市数分别为15、、0
、、、55 个
；同比上涨、、、、持平、、下跌的城市数分别为9、、、
、0、、、、61 个。。。

京沪商品房价格稳中有升，，
，
，成都维持高热度

从一二线重点35 城表现来看，
，，，5 月新房同环比总体保持上涨态势，，，
，二手房同环比整体下跌。。从1-5 月平均数据来看，，成都新房和二手房同比分别+8.5%和9.1%，，价格涨幅远高于其他重点城市；北京、、
、上海新房同比增幅超过4%，
，二手同比增幅超过2%，，商品房价格保持稳中有升态势。。
。下跌城市中，，
，，大连、、、、长春、、、
、哈尔滨等城市新房和二手房1-5 月平均跌幅较大，，整体市场表现欠佳。。
。

投资建议

整体来看，，，，5 月购房政策持续宽松
，，，
，中央和核心一二线城市政策调控不及预期
，，商品房销售成交数据有转弱趋势，，，新房二手房价格环比涨幅均回落
。。。
。6 月在房企半年度业绩冲刺下供应放量，，，，优惠折扣力度提升，，
，，叠加LPR 下调预期，，，
，居民购房购买力和信心有望提振，，，政策窗口期值得关注。。。。2023 年我们持续看好投资强度高
、、、布局区域优、、机制市场化的强信用房企。。
。
。受益标的：（1）保利发展、、招商蛇口
、
、、、中国海外发展
、、建发股份、、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、、、金地集团、、新城控股、
、美的置业等财务稳健的民企和混合所有制企业。。。

风险提示
：（1）行业销售恢复不及预期，，融资改善不及预期，，，，房企资金风险进一步加大。。。
。（2）政策放松不及预期。。。

知前沿，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，，十数年持续深耕产业研究领域，，
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转自开源证券股份有限公司 研究员：齐东

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