新势力5 月销量环比提升，，，
，板块景气度上行
。。。2023 年6 月1 日
，，多家车企公布5 月销量，，，，总体呈增长态势。。。广汽埃安/理想汽车/哪吒/零跑/极氪/小鹏/蔚来/问界5 月分别交付4.50/2.83/1.30/1.21/0.87/0.75/0.62/0.56 万辆，，同比分别+114%/+146%/+18%/+20%/+100%/-26%/-12%/+12% 
，，，， 环比+10%/+10%/+18%/+38%/+7%/+6%/-8%/+23%。。其中理想汽车、、、极氪、、、、广汽埃安5 月销量同比均大幅增加
，，理想L7 连续2 月实现交付过万，，，广汽埃安5月销量再创历史新高
。。蔚来汽车、、、小鹏汽车5 月销量相对承压，，随着未来新车及改款车型的上市，，，小鹏及蔚来的销量有望回升。。。

马斯克本周访华，，有望助力上海工厂扩张及中国零部件出口。。。。中国是特斯拉最重要的海外市场之一，，，
，仅次于美国市场
，，，自2020 年初上海超级工厂投产后
，，
，
，特斯拉在中国的营收开始大幅提升。。。。目前特斯拉共拥有美国加州、、、德州、、、
、中国上海、、、、德国柏林、
、、墨西哥的超级工厂用于生产特斯拉电动汽车生产。。同时，，
，特斯拉大力发展储能业务，，
，，预计于2023 年第三季度在上海开工建设储能超级工厂，，，生产超大型商用储能电池。
。特斯拉首席执行官马斯克于5 月30 日抵达北京，，到访上海超级工厂，，，，有望进一步推动：1）上海整车产能扩张；2）储能业务建设；3）人形机器人业务等
，，助力中国零部件出口
。。。。

本周汽车板块观点更新
：【乘用车板块】数据拐点持续兑现，，
，，看好板块估值修复。。。。主流价格区间重磅新车极氪X、、银河L7、、枭龙MAX
、、、、深蓝S7 等陆续开启上市，，，供给端开始强势发力。。
。。随着车型价格逐步稳定，，，，观望情绪消散
，
，，，行业进入数据加速改善的“蜜月期”，，复苏预期强化，，有望驱动板块估值修复。。。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，
，
，当前时点全面看多整车估值修复，，推荐江淮汽车、
、广汽集团、
、、、长安汽车、、比亚迪和长城汽车。。

【零部件板块】汽车销量环比高增速，，多家车企表现优异
，，叠加政策预期强化，
，，
，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。。。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。。。推荐主线如下
：1）智能驾驶：L3 级智驾驶渗透趋势提速，，线控底盘有望复刻过去5 年电动车渗透率曲线快速放量，，率先受益
。。。。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、
、、亚太股份和拓普集团，，，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、、、、经纬恒润，
，，建议关注均胜电子和华阳集团
，，
，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、
、、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，，，赛道高景气度，，，业绩弹性较大，，，，推荐爱柯迪、、瑞鹄模具、、、、万丰奥威、、
、华达科技，，建议关注旭升股份、、、、美利信。。。 4）华为产业链：推荐华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、、华依科技，，关注光洋股份、、沪光股份。。。此外，
，，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控
、
、、、星宇股份、
、、福耀玻璃和继峰股份
。
。。

投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。。。。

风险提示
：汽车行业增长具有不达预期的风险
；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险
。。。

知前沿，，，问智研。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，，，十数年持续深耕产业研究领域，，，，提供深度产业研究报告、、
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转自民生证券股份有限公司 研究员：邵将/张永乾/谢坤/郭雨蒙

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