核心观点

1）截至4 月14 日
，，SCFI 综合运价指数环比上周上涨8.0%（上周环比上涨3.6%）。。。其中，，，美西和美东航线运价环比上涨29.1%和19.5%（上周分别环比上涨12.5%和6.8%）。。
。。船公司上调运价效果显著，
，，，二季度运价有望企稳回升。
。。

2）美国3 月进口箱量环比2 月回升6.9%，
，，美国联合零售会预计到8 月份将攀升至213 万标准箱
，，较3 月份的估计水平增长26.7%。。

3）马士基再度取消一条跨太平洋航线
，，船公司持续取消航次以缓解需求疲软的影响。。
。。

行业动态信息

行业综述：

从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，，，本周（4 月10 日-4月14 日）交运板块整体小幅上涨。。。。本周航运板块上涨3.04%、、港口板块上涨2.38%。。。

航运港口：美西和美东航线运价继续环比大涨
，，3 月美国进口箱量环比增长约7%

美西和美东航线运价继续环比上涨29.1%和19.5%，，，船公司上调运价效果显著，，，二季度运价有望企稳回升
。。截至4 月14 日，，，
，SCFI综合运价指数为1033.65，
，环比上周上涨8.0%
，，，连续三周上涨。。。。

其中，
，美西和美东航线运价环比上涨29.1%和19.5%；波斯湾（迪拜）和南美（桑托斯）航线运价环比上涨11.8%和10.4%。
。。近期马士基宣布4 月24 日起将上调亚太至美国和加拿大的GRI 1000美元/FEU
，，，CMA 和MSC 宣布4 月15 日起上调至美国和加拿大的基本港GRI 600 美元/FEU。
。。

美国3 月进口箱量环比2 月回升6.9%，，美国联合零售会预计到8月份将攀升至213 万标准箱，
，，较3 月份的估计水平增长26.7%。
。。

根据Descartes 报告数据，
，，3 月份美国所有港口进口总量为185.37万TEU，，，，环比增长6.9%，，，
，同比下降27.5%，，同比2019 年3 月（疫情前）增长4.2%
。。
。。其中，
，，，3 月份进口箱量涨幅******的是洛杉矶和长滩港，，
，分别环比增长30%和25%；而东海岸进口箱量均环比下降，，萨凡纳港下降6%
，，，，纽约和新泽西港下降5%。
。。。根据全美零售联合会预测，，，美国进口量将继续逐月上升，，，到8 月份将攀升至213万标准箱，，较3 月份的估计水平增长26.7%。。

马士基再度取消一条跨太平洋航线，，，，船公司持续取消航次以缓解需求疲软的影响
。。
。。4 月11 日，，，马士基发布告客户通知书称
，，为了更好地应对需求波动，，马士基将取消TP2 航线MSC ARIES/318N 航次。。
。此前，
，2M 联盟宣布取消分别于4 月13 日和21 日从中国出发的TP6/Pearl 和TP2/Jaguar 两个航次。。。此外
，，，，欧洲航线方面，，
，
，此前2M 联盟6 条亚欧航线之一的AE1/Shogun 环线永久停航。。。

集运：继续维持中远海控
、、、东方海外国际和海丰国际“买入”评级
。
。。1）中远海控价值深度低估。。截至2022年底公司货币资金为2369 亿元，，，公司净现金约1817 亿元，，是A 股总市值1785 亿元的1.02 倍，，，是H 股总市值1293 亿元的1.41 倍。。2）2022 年中远海控拟每股派发现金红利1.39 元（含税），
，，，合计分红223.72 亿元，，，继续维持50%派息比例，，对应A 股股息率12.53%，，，，对应港股股息率17.31%（以2023 年4 月14 日收盘价和汇率计算）。。

干散货运：建议关注太平洋航运、、、、STARBULK、、金海洋集团
。。。。近期BDI 指数大幅反弹，，，，截至2023 年3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至14,330 美元/天；根据太平洋航运年报，，，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、、
、财务费用等）为9660 美元/天，，，，预计2023 年Q1 太平洋航运可实现盈利。
。。
。

油运
：建议关注TEEKAY、、TEEKAYTANKE
、、、、前线海运、、Euronav、、、北欧美国油轮、、ScorpioTankers
、
、
、Ardmore、、、
、TORM。。。

LNG 运输
：建议关注GOLAR 海运、、、FLEXLNG。
。
。

LPG 运输：建议关注DorianLPG。。

知前沿，，问智研。
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中信建投证券股份有限公司 研究员：韩军

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