德国与欧盟的“禁燃”谈判取得进展

因德国持异议，，欧盟“禁燃”计划受阻
。。。。2 月14 日，，，欧洲议会正式批准了2035 年欧洲停售新燃油汽车的议案，，，原定3 月7 号经27 个欧盟成员国一致通过后即可生效。。。。3 月5 日德国提出异议，
，，，希望欧盟考虑给使用合成燃料内燃机做豁免
，
，投票被无限期推迟。。。
。

德国与欧盟谈判取得进展
，，
，，欧盟“禁燃”法案确定性仍较强
。
。。欧盟委员会已起草一份计划书，，允许车企在2035 年之后继续销售合成燃料E-Fuel（一种环保合成甲醇材料）内燃机的新车。。德国交通部在3 月20 日表示，，，，该国与欧盟委员会之间关于计划从2035 年起停止销售新内燃机汽车的谈判正在取得进展，，，已接近达成解决方案
。
。

合成燃料E-Fuel 目前尚未大规模生产，，，，预计冲击有限。
。考虑E-fuel 工艺复杂，
，，目前尚未量产，
，，，以及车企还需对内燃机进行改造，，合成燃料更多充当过渡解决方案的角色，，，我们认为合成燃料内燃机汽车对欧洲电动化影响有限。
。。。

本周行情回顾。
。本周电力设备及新能源板块上涨2.75%，，
，在全行业30 个行业板块中排名第4 位；同期沪深300 指数上涨1.72%，
，，，电新板块跑赢沪深300指数1.02pcts。。。。

新能源汽车产业跟踪：

产业链价格：碳酸锂环比-12.08%；氢氧化锂环比-3.59%
；电解钴环比-1.28%；硫酸钴环比-1.18%
；硫酸镍环比-1.3%
；三元正极523、
、、622、、、811环比-7.02%、、、、-4.79%、、-4.15%；前驱体523
、、、、622、、、、811 环比-0.53%、
、-0.95%、、-1.61%；磷酸铁锂环比-5%
；正磷酸铁环比-1.61%
；人造石墨高端
、、中端环比-4.1%、、-9.09%；三元/圆柱/2600mAh 电解液-1.4%；锰酸锂电解液环比-4.29%；铜箔6/8μm 加工费环比-6.45%/-8.89%；其他材料价格基本稳定。
。

产业链需求：根据乘联会数据，，
，2 月乘用车零售销量139 万辆，，同比+10.5%
，，，，环比+6.6%
，
，，
，乘用车批发销量161.8 万辆，，同比+10.3%，
，环比+11.7%；其中电动车零售销量49.6 万辆，
，，同比+61.4%，，，环比+32.5%，，，新能源汽车批发销量49.6 万辆，
，，同比+56.5%
，，，
，环比+27.5%。。。。

上市公司公告：华盛锂电、
、、盛弘股份、、
、、多氟多等发布年度报告。。。精达股份、
、爱玛科技发布股权激励计划。。。
。旺能环境发布对外投资公告。。

行业重要动态：国家发改委发布关于向社会公开征求《绿色产业指导目录（2023 年版）》（征求意见稿）意见的公告。。。。此次公开征求意见的时间为2023 年3 月16 日至2023 年4 月15 日
。。
。。附件信息显示，，，，该指导目录是2019 年版的重新修订
，，，分为节能降碳产业、、、环境保护产业
、、资源循环利用产业、、
、清洁能源产业、、
、生态保护修复和利用、、基础设施绿色升级及绿色服务7 大类别。。
。
。

投资策略

新能源汽车板块
：2023 年国补退坡
，，
，
，随着锂价回落、、、材料降价，，，
，预计23年车价见顶，，油电平价有望打开长期渗透空间，，，行业维持高景气度，，，，预计23 年国内电动车维持中高增速，
，全年销量有望达900 万辆。。。材料环节预计2023 年过高的单位盈利如正极、、电解液环节将会回落，，，
，隔膜、、负极的单位盈利将保持稳定，，，而电池环节单位盈利有望提升。
。。建议关注：1）动力电池：宁德时代；2）铁锂正极
：德方纳米、、、、富临精工、
、、龙蟠科技；3）三元正极：容百科技、、、
、厦钨新能
、、、长远锂科、、当升科技、、振华科技；4）负极：贝特瑞、
、
、中科电气、、、璞泰来、、杉杉股份；5）隔膜：星源材质、
、恩捷股份；6）电解液：新宙邦、、天赐材料；7）铜箔
：中一科技、、
、、嘉元科技
；8）铝箔：鼎胜新材；9）结构件：科达利、、
、震裕科技
；10）导电剂：天奈科技、
、道氏技术。
。

风险提示：下游需求不及预期
、、、
、原材料上涨削弱企业盈利、、、行业扩产过快加剧行业竞争、
、
、、地缘政治
、、、、贸易摩擦阻碍海外供应链、
、安全事故影响企业产销。。。。

知前沿
，，，，问智研。
。
。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，，，十数年持续深耕产业研究领域
，，，，提供深度产业研究报告、
、、、商业计划书、、、
、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务
。。。。专业的角度、、
、、品质化的服务、、
、敏锐的市场洞察力，，专注于提供完善的产业解决方案，，，，为您的投资决策赋能。。

转自华创证券有限责任公司 研究员：黄麟

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