行业点评

行业：

FCV 上榜车型38 款
，，数量持续维持高位，
，
，，客车和专用车并列第一。。工信部12 月20 日发布了第11 批推荐目录，，其中FCV 车型共38 款，，，仍然保持了较高的水平趋势，，，，同比增长100% ；其中客车和专用车数量并列第一，
，，，各有12 款，
，，，重卡有8 款
，，，物流车有6 款。
。。。

高功率系统占比高达97%，，，系统高功率化趋势显著。。从系统功率变化来看，，
，
，2022 年11 批高功率系统占比高达97%，，创历史新高，，同比增长34%
；本批次中燃料电池系统额定功率最高的为4 款134kw 的燃料电池环境作业类专用车，，
，
，3 款为徐工牌，，，，1 款为中联牌
，，，配套系统公司均为博世氢动力。
。。

500km 以上续驶里程车型占比过半，，FCV 高续航优势明显。。。。2022 年第11 批工信部推荐车型中，，，续驶里程主要集中在400km 及以上的区间
，
，，
，占比达79%
；500km 以上区间占比过半，
，整体续航能力保持高水平发展，
，，，其中续驶里程600km 及以上的车型多为城市客车与专用车，，占比达24%；最高续驶里程为830km，
，为宇通牌城市客车，，，其系统供应商为未势能源。
。 2021 年11 批次-2022 年11 批次推荐车型中，，主流续驶里程介于400-800 公里之间，，满足FCV 长途和特定用途的需求
。。。

公司：

工程机械企业上榜积极，，陕汽、、、徐工和东风汽车并列第一
。。。2022 年第11 批上榜车企共19 家，，，其中陕汽集团、、
、徐工环境、、、东风汽车、、、金龙联合各上榜4 款，
，，
，共占比44%；其次为飞驰科技上榜3 款，，占比8%；东风特种、、奇瑞商用、、、、凯瑞特种、、、、中联重科、、
、厦门金龙均上榜2 款，，分别占比5%；其余车企均只有一款上榜。。。。

上榜系统厂家持续增长
，，国鸿氢能以上榜7 款系统再登顶。。。2022 年第11 批上榜的系统厂商一共25 家，
，，国鸿氢能上榜7 款
，，包括美锦国鸿氢能5 款，，
，鸿力氢动和鸿芯氢能各1 款，，共占比18%；博世氢动力位列第二
，，，
，有4 款
，，，占比10%；国家电投、
、明天氢能、、捷氢科技各上榜3 款，，，，占比7%；山西鲲鹏、、、、亿华通、、重塑科技各上榜2 款，，占比5%；其余15 家系统厂商均只上榜1 款
，，，，占比近5 成。。。。

投资建议

2022 年是氢能及燃料电池行业的爆发元年，，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，
，，建议关注美锦能源、
、昇辉科技、、、、京城股份
、、、、雄韬股份
、、、九丰能源。。。

风险提示

政策不及预期
；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期。。。

知前沿，，，，问智研
。。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，，十数年持续深耕产业研究领域，
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转自国金证券股份有限公司 研究员：姚遥

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