核心观点

新型重力储能下游应用场景广泛，，，补全现有储能技术不足。。。。与锂电池储能相比：1）成本方面，，，，重力储能度电成本相对较低；2）储能时长方面，，，，储能时长更长，，相对更能满足下游应用场景的储能需求；3）效率方面，，
，储能塔等项目与锂电池储能差距较小
。
。
。。在温度层面重力储能的效率相对于锂电池更加稳定；4）安全方面，，
，，重力储能属于机械储能，，无自燃以及爆炸等安全隐患。。。。与抽水蓄能相比：新型重力储能的类型多样
，，，
，因此选址限制较少且不完全依赖于水源。。。重力储能方案种类多样
：1）基于不同的地形可选取不同的重力储能方案
，，其中包括基于抽水蓄能、、、基于构筑物高度差、、基于山体落差、、基于地下竖井的方案；2）响应时间：各重力储能方案响应时间跨度较大（从小于1 秒到大于10 秒），，，不同重力储能方案可满足不同的响应需求。。。

储能塔：重力储能先锋，，
，，降本路径清晰。。。
。从发展进程来看，，
，EV 公司储能塔海外项目成功并网，，且公司产品升级较快。。。
。从建造方面来看，，
，储能塔能量密度较小、、占地面积大、、、外部环境影响、、、建造污染等问题均有待解决。。。1）储能塔能量密度：单个储能塔能量密度相对较低。。针对此问题可以通过多储能塔多模块拼凑解决，，，，整体储能系统容量有望扩展到1GWh；2）占地面积：储能塔占地面积较大，，Energy Vault 的储能项目采用25MW 储能容量，，，，其占地面积达2 英亩（约8000 平方米）。。
。。因此短期应用将主要集中于土地资源丰富的地区，
，，，例如作为风光大基地的配套储能项目
；3）外部环境影响：储能塔塔吊技术要求较高，，，水泥块位置误差要求为毫米级。
。针对该问题
，，，EVx?平台可提高重力储能系统应对恶劣条件的能力；4）建造污染方面
：根据中国水泥网计算
，，每生产1 吨水泥熟料将会排放1 吨二氧化碳。。。。后期有望通过其他密度较高的物质进行替代，，，，从而降低浇筑水泥所带来的碳排放。。从系统容量和效率来看
，，，，起重机可在2.9 s 内达到最高功率，，，能源效率能够达到90%。。该储能塔可持续以4-8MW 功率连续放电8-16 小时
。。从成本来看，，，，根据EV 公司测算
，，，储能塔技术平准化成本约为0.32 元/kwh。。。。主要降本路径是对密度较高的废料重铸，
，
，替代水泥重力块。。。

截至2030 年，，，新型重力储能市场规模有望超300 亿元。。。
。我们假设
：1）储能市场累计装机容量：2025 年和2030 年我国储能装机容量分别为255GWh 和755GWh；2）重力储能渗透率：2025 年和2030 年重力储能渗透率分别为5.5%和15%；3）重力储能单GW 成本：储能塔降本路径相对清晰，，，后续有望通过规模化生产以及改变重力块材料进行降本
。。。从短期看（截至2025 年），
，重力储能市场规模有望突破百亿元
。
。。。重力储能处于市场发展初期，，，，根据目前商业化进程来看，，
，，前期将以储能塔为主。。从长远来看，，新型重力储能市场规模有望超300 亿元。
。。。经过前期技术验证，，，重力储能技术得到认可，，且技术更为成熟。
。。储能塔降本有望加速，，，重力储能的市场占有率或有望大幅增长
。
。。

投资建议

建议关注拥有重力储能技术的公司。。。相关标的
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风险提示

重力储能技术发展不及预期；储能政策推进不及预期。。。。

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转自东亚前海证券有限责任公司 研究员：段小虎

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