内容提要 行业评级：

中性

原材料价格及库存情况
：本周铁矿石期货价645元/吨
，，，本周下跌14.6%。。。
。普世铁矿石指数96.6美元/吨
，
，
，，周下跌15.3%
。。铁矿石库存13028.29万吨，，，，周累库3%。。。。钢厂铁矿石平均可用24天，
，，，周持平。
。。本周铁矿端价格大幅回落，，，受下游钢铁需求较弱影响传导，，，，上游铁矿石近期发货到货正常，
，，供需偏松下
，，铁矿价格预计进一步下降，，本周焦炭价格同步小幅回落，，预计未来钢材成本端价格延续低位震荡格局。。

钢材价格及库存情况
：本周螺纹钢期货价3589元/吨，，，，周下跌14.4%
，，，现货价3964元/吨，，，周下跌7.3%，，，主要城市库存727.2万吨，，，
，周去库5.5%
。。。热轧期货价3576元/吨，，，周下跌15%，
，现货价3860元/吨，，周下跌11.5%，，，，主要钢厂库存284.98万吨，，周累库3.4%。
。
。本周钢材期现货价格大幅回落
，，受部分地区地产链事件影响，
，钢铁需求尤其是螺纹钢需求预期较为悲观，，，，钢材价格持续下降，，部分钢企进行检修和停产，，，，在需求未见转机之际，，
，，钢材价格恐延续震荡偏弱格局。
。

钢企毛利润测算：本周经测算后，，螺纹钢和热轧毛利润仍处低位-376元/吨和-593元/吨。。
。短流程本周毛利润螺纹钢和热轧分别为-176元/吨和-412元/吨。。受粗钢价格有所下滑影响，
，，，本周部分短流程钢企盈利有所改善，
，，，在需求悲观下，，，钢企利润全面修复仍需一段时间。。。
。

投资建议：建议逢低关注加工性高端特钢企业：中信特钢、、、久立特材、
、、甬金股份。
。。
。建议继续积极关注管道企业新兴铸管、、、金洲管道等。。。
。同时布局新能源领域的永兴材料
、、、、攀钢钒钛也可逢低关注。。

风险提示
：矿石价格大幅上涨、、钢材下游需求大幅下滑、、国内政策变动风险、、、、疫情反 复等。。。

知前沿，
，，
，问智研。。智研咨询是中国一流产业咨询机构，，，十数年持续深耕产业研究领域，，，提供深度产业研究报告、、商业计划书、、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。。。。专业的角度、、、品质化的服务、
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转自南京证券股份有限公司 研究员
：许吟倩/姚成章

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