投资要点

本周稀土市场表现冷淡，，需求端恢复不及预期。。。主要稀土产品价格略有下跌，，
，氧化镨钕的平均交易价格为89.5 万元/吨，，，较上周下跌2.7%。
。供应端：上游出货商家增多，，积极抛售，
，
，但多数分离企业现货库存不多
，，，
，更多商家持观望态度
；5 月稀土矿进口量整体下降，
，，特别是缅甸矿进口量持续下降
，，整体来看
，，供给偏紧俏。。。需求端
：目前需求恢复不及预期
，，短期内订单量增量有限，，，
，本周市场表现较冷淡；随着复产复工持续推进
，，，产业供应链和需求会进一步修复，
，稀土行业预计近期以高位震荡为主。。。

中长期看，
，，，轻稀土矿分离企业生产稳定，，，离子型矿生产处于复产阶段，，，产量增加有限，，，，整体供应不足
；稀土下游需求终端如新能源、、、、风力发电、、、、工业机器等板块始终保持高景气度
，
，需求持续攀升，
，，，将会对稀土价格形成强有力支撑，，稀土行业价值凸显。。

稀土精矿提价，，彰显包钢股份对稀土资源信心十足。。2022 年6 月22 日
，
，
，，包钢股份发布公告称将与北方稀土重新签署《稀土精矿交易合同》，
，，，从本年7 月1 日起
，，
，将稀土精矿交易价格上调至39189 元/吨（干量
，，REO=50%），，，双方稀土精矿2022 年交易总量仍为不超过23 万吨（干量
，
，，，REO=50%）。。本次稀土精矿价格较22 年上半年执行的交易价格上升12301.8 元/吨
，，，上涨了45.75%。。2022 年以来，，，
，受稀土需求不断增长的影响，
，稀土价格大幅上涨，，对此，，包钢股份跟随市场价格调整稀土精矿售价。。。。

重点推荐：北方稀土、、盛和资源

风险提示：稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期

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。

转自中邮证券有限责任公司 研究员：李帅华

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