全球算力竞争加剧，，，国内数字经济发力带来ICT 市场需求持续增长。。。

算力作为数字经济时代的关键生产力要素，，，已经成为推动数字经济发展的核心支撑力和驱动力。。全球不断加大投入算力及数据中心建设，，，近年增速保持较高水平，，，，目前国内数字经济背景下“东数西算”工程加快建设，，，IDC 资源在我国东西部呈现东密西疏、
、东热西冷的特点，
，实施“东数西算”有利于数据中心提高能效，，部署西部地区算力中心有望带动产业链跨越式发展，，，，促进区域经济有效增长。。预计“十四五”期间数据中心相关投资以每年超过20％增速
，，，累计带动各方面投资超过3万亿元，，，，带来相关产业新的市场需求。
。。。在全球算力竞争加剧情况下，，，“东数西算”作为国内数字经济的重要举措之一，，，有望带动数据中心及算力的技术变革及升级拓展，
，从而进一步打开ICT 市场新空间。
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双碳目标推动能源技术不断变革升级，
，绿色节能成为ICT 发展主旋律。。。。

国家制定2030 年前碳排放碳达峰行动方案，，积极落实碳达峰、、碳中各项工作，，，，加快绿色转型
，
，，，能源变革不断创新升级
，，，，低碳转型深度融入社会经济发展。。。。随着数据量持续增长，，ICT 行业增量市场空间广阔，，在运营向第三方转变的大趋势下
，，
，一线及超一线城市需求不断释放；从“双碳”环保角度看，，，数据中心能耗总量预计2025 年达到3952 亿kW·h，，，
，占全社会用电总量的4.05%，，数据中心能耗在国民经济中的占比不断提高；考虑因数据中心运行时耗电量较高，，国家对PUE 指标控制较严格趋势
，，，，降低能耗并提升数据中心能源效率成为ICT 必然要求, 一方面新建设备需要严格的绿色节能配套，，，另一方面传统的ICT 设备需要进行绿色节能改造
，，，
，从而带来绿色节能行业的弹性更大。。。

温控技术迭代升级促进能效提升，，，
，掌握核心技术公司有望持续受益。。。。

数据中心能耗主要来源于空调温控及服务器系统产生，，，，空调系统的优化是提高能源效率的重点环节。。。。当前主流的制冷方式包括风冷、、水冷、、间接蒸发冷却和液冷技术，，，其中采用液冷技术可以通过液体将发热元件热量带走，
，
，，实现自然散热，，
，
，相对传统制冷方法，，
，
，液冷技术更为高效节能。。2021 年全国数据中心平均PUE 为1.49，，，，目前能耗水平降低空间较大
，，降低PUE 及冷却系统综合性能系数（GCOP）重点在于温控系统的优化，
，，，制冷技术能耗控制值得关注；掌握核心温控技术的公司议价能力有望增强，，，
，集中度有望提升。。

投资建议：数字经济建设不断发力带动ICT 新基建加速落地，，
，双碳背景下绿色节能温控产业链成为新增量弹性更大，，，具备节能关键技术的公司集中度有望提升。。。
。建议关注标的：节能相关的英维克（002837），，，佳力图（603912），，，，申菱环境（301018），，依米康（300249），
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，高澜股份（300499）
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风险提示：节能技术突破不及预期导致供给端产能释放缓；原材料短缺及价格上涨；市场竞争加剧；下游数据中心市场增速不及预期。。。。

知前沿，，问智研。。
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转自中国银河证券股份有限公司 研究员：赵良毕

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